洛阳钼业融资6亿花15亿理财，业绩及股价均上演变脸秀
1月9日，洛阳钼业发布公告，宣布分别斥资10亿及5亿购买中信银行和民生银行的理财产品。 洛阳钼业自发行价“腰斩”上市以来已经三个月，在募投项目迟迟未开始的情况下，斥巨资投资理财产品让投资者们很吃惊。
似乎很缺钱：募投资金缺口超过30亿
洛阳钼业于9月底宣布在A股上市，上市之初洛阳钼业公布此次将发行5.42亿股A股，募资金额约为36.46亿元。但是证监会果断出手，洛阳钼业被迫“瘦身打折”，募集资金由36.46亿减为6亿，发行价确定为3元，发行数量减为2亿股。
按照招股书，公司原本计划将募集资金投入四个项目，一是低品位复杂白钨矿清洁高效资源综合利用建设项目，投资4.38亿；二为钼酸铵生产线项目，投资3.50亿，三为高性能硬质合金项目，投资18.77亿；四为钨金属制品及钨合金材料深加工项目，投资9.81亿。四项目累计需36.46亿，如果加上生产设备升级改造的问题，预计总投资额约40亿元人民币，与募资金额一比，资金缺口超过30亿。
出手却大方：缺钱当口豪掷15亿买理财产品
根据1月9日公告，洛阳钼业在去年12月20日向中信银行郑州分行分别出资人民币5亿元购买了348天期的中信理财之惠益计划成长系列2号1期、5亿元购买了355天期的中信理财之惠益计划成长系列2号2期，合计10亿元，预计年化收益率都为6.60%，出资的10亿元占公司最近一期经审计净资产的8.32%。
此后公司在去年12月27日出资2亿元向中国民生银行洛阳分行购买了365天期的中国民生银行非凡资产管理D12公期理财产品；在1月7日出资3亿元购买了中国民生银行非凡资产管理D12-2公期理财产品。两只产品的预期年化收益率都是9.78%，出资分别占公司最近一期经审计净资产的1.67%和2.50%。
洛阳钼业购买上述银行理财产品合计斥资15亿元，占公司最近一期净资产的12.49%。
同时，从公司的招股书上看，洛阳钼业一直热衷于购买理财产品。其在2009年、2010年、2011年分别斥资119亿、41亿、70亿投资银行理财产品，而在2012年的前六个月也投资了22亿的银行理财产品。从投资收益来看，2009到2011年投资收益分别为19%、26%、1.22%、0.35%。由此可以看出，其近两年来投资理财产品的受益大幅下降。
疑惑：是缺钱还是圈钱？
对于公司在募资大幅缩水，且募投项目尚未开始的当口豪掷15亿购买理财产品，投资者纷纷表示不理解。
而对于此种情况，长城证券研究总监向威达表示：企业在募资严重不足的情况下大量的购买理财产品，至少说明两个问题，一方面，表明公司上市时的募投计划本身很不严肃，另一方面，也说明企业在上市之前可能根本不缺钱。
而此前，对于洛阳钼业缘何接受打折上市，也有分析这样指出，洛阳钼业接受打折上市无非三种可能，第一是公司资金链存在问题，急需资金补充，但是洛阳钼业年报显示的盈利高达13.84亿，此次上市仅能融资6亿元，第二，上市圈钱，只要公司成功上市，这就为未来融资埋下伏笔，增发、发债、配股等可用来融资手段还有很多；第三，实现利益输送。
成长性存疑：业绩及股价均上演变脸秀
当然，洛阳钼业让投资者惊讶的不止这些。
其上市13天之后业绩变脸让其成为“变脸最快”新股。按照其2012年三季报显示，公司三季度实现营业收入14.02亿元，同比下降17.87%；实现净利润2.09亿元，同比大降34.73%；每股收益仅为4分钱。事实上，洛阳钼业回归A股的时间为2012年10月9日，这意味着，早在其上市前，其三季度净利下滑已可确定。
而对于后市，中金在其发表的一份研报中指出，钼价上涨动力不足，钨产业链扩张尚需时日，短期洛阳钼业缺乏催化剂。目前A股2012/13年PE为39.2/41.4 倍，H股12.7/13.4倍。A股上市首日大幅上涨，自高点至其发布研报日期下跌9%，估值仍处较高水平；H股9月初以来+24%，10月初以来+5%，若经济增长动能好转，有望带来提振。同时中金提示，洛阳钼业之后的风险在于，钼价大幅下跌，募投项目进展低于预期。
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