稀土：时间窗口倒逼政策出台加速 首推龙头
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稀土关税取消时间后移,倒逼政策出台加速。近期国务院关税税则委员会下发了《2015年关税实施方案》,其中2015年稀土出口关税与2014年没有变化,主要因为中国稀土各项政策调整方面还没有准备好,中国和WTO相关方商谈后,决定将调整稀土关税的执行期往后延迟,预计到2015年下半年再取消关税。尽管多争取了半年时间,但也意味着国内产业政策理顺行业发展刻不容缓,倒逼后续政策出台提速,各大利好如收储等的时间点愈发临近。
稀土打黑由自查整顿进入攻坚阶段,预计阶段性有效收缩供给。自10月份工信部联合多部委正式发文展开新一轮稀土打黑行动以来,目前已度过自查、整顿阶段,进入实质攻坚状态,中央巡视组将进驻江西,广东等省份,重点对非法开采、买卖加工非法矿产品、偷逃税费等行为予以打击,明确稀土各省查办2-3起典型案件,同时,建立稀土企业生产经营档案规避贸易渠道“黑货”难以定罪的尴尬。我们认为打黑进入攻坚阶段将显著影响稀土供给(尤其是中重稀土),从而对价格形成正向刺激
回顾2013年打黑,累计查扣涉案的稀土原料和非法稀土产品1.9万吨,阶段性改善了市场的供给。
大稀土集团成立全部完成,落实国家稀土战略。“5+1”大稀土集团全部落实完成正是倒逼产业政策出台加速的一个结果。继2014年8月包钢稀土与厦门钨业已分别成立中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司和厦门钨业股份有限公司稀土集团后,近期赣州稀土集团(作价75.85亿元拟借壳威华股份)组建中国南方稀土集团、广东稀土(广晟有色控股股东全资子公司)组建广东省稀土产业集团、五矿集团公司(五矿稀土实际控制人)组建大型稀土企业集团。我们认为大稀土集团的建立是国家落实稀土战略的体现,有助于严格执行国家稀土开采、生产总量控制计划,对完成2014年工信部计划淘汰稀土冶炼产能10.24万吨有所帮助。
2014年度收储可期,时间点临近和收储量超预期成为股价催化剂。在2014年8月,2013年收储计划已执行,总量超过1万吨,其中中重稀土金额占比约为80%,是上次收储的重点.从相关信息推断,我们认为2014年度中重稀土收储执行可期,并且参考大稀土集团推出的进度,我们预计新一期的收储时间点越来越近!时间点的临近和收储量的超预期可能成为股价后续走强的催化剂!
时间点迫近,打黑进入实质阶段叠加收储预期,显著催化稀土价格和股价上涨,强烈看好广晟有色、盛和资源、五矿稀土、厦门钨业、包钢股份等的上行空间。我们自8月份以来就坚定看好稀土板块的政策红利和行业底部周期将驱动股票价格上涨,昨日稀土股价的大涨正是对我们过去推荐的美妙回音。当下,我们认为与之前最大的不同在于,鉴于出口政策调整的时间愈发临近,政策端对供给影响进而改善价格将由预期进入实质阶段!我们判断通过包括新一轮收储、打黑等多种手段将显著刺激稀土价格上升,这也将催化稀土相关个股股价的上涨。我们再次提示中重型稀土的投资机会,背后的驱动力来自去库周期见底和产业政策的推广(收储、严厉打私、兼并重组)。在此我们重申对中重型稀土的看好评级,重点关注广晟有色、盛和资源、五矿稀土与厦门钨业等;另外从资源储备和稀土下游产业链的角度出发,拥有大型尾矿库的包钢股份、稀土目前最大下游的钕铁硼的主要供应商正海磁材、中科三环、宁波韵升也值得关注,或成为后期补涨品种!
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