电解锰回调，硅锰与锰铁坚挺（10.29-11.2）
核心提示：经过近日价格的小幅下调，当前电解锰的市场价格已经逐渐被供需双方接受，在成本的支撑下，厂家对于目前的报价让步已经不大，预计下周电解锰价格会比较稳定。目前锰合金现货资源不多，并且成本较高，受此支撑，短期内硅锰、锰铁市场继续保持稳中偏强的趋势。
新闻解读
1、湘潭电化电解锰全线停产
湘潭电化发布公告称，鉴于钢铁市场低迷导致电解金属锰价格持续处于低位，公司电解金属锰产品售价与成本倒挂，经公司研究决定，电解金属锰生产线将从2012年11月1日起全线停产，具体复产时间视市场情况而定。此次停产，湘潭电化预计每月减少营业收入约1500万元。
我们认为，由于国内电解锰价格持续下跌，工厂长期处于亏损状态，而且下游需求低迷，市场一直都是供应大于需求，厂家出货困难，如果恶劣的经营环境迫使湘潭电化做出停产的选择，其实早在今年8月1日，湘潭电化就停产了部分电解金属锰生产线。
2、10月官方制造业PMI为50.2%
2012年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升 0.4个百分点，重新回到临界点之上。分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月上升0.7个百分点，连续2个月位于临界点以上，是本月制造业经济总体回升的主要动力；中型企业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点；小型企业PMI为47.2%，比上月回升0.5个百分点。
我们认为，采购经理指数（PMI），是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。10月制造业PMI升至50.2，回到荣枯线以上，订单指数持续上升，说明实体经济回暖迹象明显。中国宏观经济3季度见底，4季度回暖的预期通过先行指标得到进一步验证。
二、电解锰
10月29日至11月2日，本周电解锰价格弱势小幅回调，现货供应增加使得工厂出货压力增大，厂家报价因此出现松动。11月2日，吉首、秀山、松桃地区厂家主流报价在12400-12500元/吨。
本周电解锰行情逐渐趋弱，厂家报价稳中小幅下调，由于需求仍然低迷，成交情况不乐观，厂家出货压力较大，部分厂家急于出货使得价格出现松动，下游需求没有好转迹象。经过近日价格的小幅下调，当前的市场价格已经逐渐被供需双方接受，在成本的支撑下，厂家对于目前的报价让步已经不大，预计下周电解锰价格会比较稳定。
原料方面，本周碳酸锰矿价格持稳，高品位进口锰矿价格坚挺，二氧化硒价格弱势下滑。11月2日，98%二氧化硒报价在520-530元/千克，价格比上周末下滑了25元/千克。
三、锰合金、进口锰矿
1、锰合金行情
10月29日至11月2日，本周硅锰价格保持坚挺，硅锰6517价格比较稳定，硅锰6014价格小幅上涨；受成本支撑，高、中碳锰铁报价仍是稳中略显坚挺。11月2日，南方硅锰6517含税出厂承兑价格在6500-6900元/吨，北方硅锰6517含税出厂承兑价格在6800-7100元/吨，南方硅锰6014不含税报价在5600-5700元/吨，湖南、贵州厂家高碳锰铁65C7一组磷的含税出厂报价在6200-6300元/吨。
11月钢厂硅锰、锰铁招标价格上调的趋势已经明朗，市场因此获得利好支持，混乱的行情也得到了梳理。本周硅锰、锰铁价格保持坚挺，价格上涨幅度比较小，整体比较稳定，个别品种涨幅仍较大，其中硅锰6014价格上涨仍较明显。目前锰合金现货资源不多，并且成本较高，受此支撑，短期内硅锰、锰铁市场继续保持稳中偏强的趋势。
11月部分钢厂硅锰、锰铁招标价格如下：河北钢铁硅锰6517招标价格为7100元/吨，比10月涨了200元；河北钢铁11月高碳锰铁65C7招标价为6050元/吨，比10月涨50元；武汉钢铁硅锰6517招标价格为7100，比10月涨300元；山东钢铁11月高碳锰铁65C7招标价为6150元/吨，比10月涨150元。
2、锰矿及外盘行情
10月29日至11月2日，本周港口锰矿价格走势坚挺，锰合金行情回升以及港口锰矿现货不足是近日锰矿价小幅上扬的主要原因，短期内港口进口锰矿上涨动力不足，价格比较稳定。长期来看，锰矿的市场需求没有增加，随着天气的转冷以及枯水期的到来，未来锰合金的开工率只会减少不会增加，进口锰矿价格后期上涨仍然很困难。
本周2012年12月BHP对中国锰矿报价公布，与11月持平，具体：Mn45.5-46%锰块矿报价5.2美元/吨度（CIF）；Mn48%小粒度锰矿报价4.75美元/吨度（CIF）；Mn38%南非半碳酸锰矿报价4.7美元/吨度（CIF）。
国际行情回顾
根据MB英国金属导报10月31日晚最新报价显示，电解锰报2475-2525美元/吨，欧洲高碳锰铁报840-870欧元/吨(含碳7.5%，含锰78%，标准级欧洲产)，美国高碳锰铁报1150-1200美元/长吨(含碳7.5%，含锰78%，标准级，匹兹堡仓库交货价)，欧洲硅锰报860-890欧元/吨(含硅14-25%，含锰65-75%，块状，欧洲市场交货价)，美国硅锰报0.58-0.6美元/磅。
下游行情
1、不锈钢行情
10月29日至11月2日，201方面，本周200系市场仍旧保持平稳运行为主，虽个别钢厂盘价小幅上调，然市场反应冷淡，市场报盘未见跟涨，明显上涨动力不足。截止到目前为止，201半铜不含税在8400-8800元/吨，201高铜不含税在9100-9350元/吨。
200系部分产地现货资源少，市场多以期货、订单成交为主，且量多有返利优惠政策。贸易商虽然现货资源有限，但市场报价并未因资源少而上扬，反倒是个别资源随着成交的下滑而受挫。另外，据悉下游管厂订单有所回升，而压延厂方面却仍是供大于求，市场竞争态势仍较白热化，下游询盘积极性不高。预计短期内200系仍将继续看稳。
2、钢材行情
10月以来，国内多家钢厂相继上调钢材出厂价格，钢铁企业复产热情较高，下游用钢需求企稳。加之近日有消息称国家九部委正酝酿政策推动钢铁汽车等八大行业兼并重组，不少投资者对钢市“暖冬”行情充满期待。但即将进入11月，北方地区建筑施工将大为减少，钢材需求也将随之走弱，钢材后市不太乐观。
据中钢协统计，10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量为160.61万吨，预估全国产量为199.92万吨，较10月上旬分别增长1.4％和4.3％。从中钢协数据来看，10月中旬粗钢日产量已经接近200万吨。
后市预测
电解锰：经过近日价格的小幅下调，当前的市场价格已经逐渐被供需双方接受，在成本的支撑下，厂家对于目前的报价让步已经不大，预计下周电解锰价格会比较稳定。
锰合金：目前锰合金现货资源不多，并且成本较高，受此支撑，短期内硅锰、锰铁市场继续保持稳中偏强的趋势。
进口锰矿：目前仅靠现货不足以及锰合金行情上升的影响，还不足以支持进口锰矿价格上涨，由于锰矿需求没有明显变化，预计下周进口锰矿价格趋稳为主。
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