稀土出口配额遭疯狂炒作 稀土板块回暖上扬
据报道,由于稀土的大热,以及今年稀土配额的紧缺,使得具有“工业维生素”之称的稀土出口配额已经被炒成了天价,倒腾稀土配额的畸形利益链已经在稀土行业里悄然兴起。稀土出口配额炒作的疯狂,也使调整多日的稀土板块出现回暖。今天盘中,稀土永磁板块个股全线飘红,板块指数涨逾2%。
稀土永磁回暖上扬 个股全线飘红
稀土永磁板块周五回暖上扬,板块个股全线飘红。从盘面上看,安泰科技涨停,中科三环(000970)、中色股份(000758)、横店东磁等多只个股涨幅超2%。
安泰科技：涨停 稀土永磁股强势反弹
稀土永磁板块29日强势反弹,板块整体涨幅居首,安泰科技涨停,中科三环(000970)2.56%、中钢天源(002057)涨2.16%、包钢稀土(600111)涨逾1.21%,五矿发展(600058)、厦门钨业(600549)涨逾1%,个股全线飘红。
工业和信息化部4月25日公布了2011年稀有金属指令性生产计划,对钨、锑、锡、钼、稀土五种稀有金属实行生产总量控制。由于需求的不断增长,今年各金属种类的计划产量同比去年有小幅提升。其中最引人瞩目的当属去年价格飙升的稀土,其2011年开采限额为9.38万吨,较2010年小幅增长了0.46万吨。
方正证券：稀土价格猛涨事件点评
事件:
据亚洲金属网数据显示,从3月24日国土部发布采矿证禁令延续通知到4月8日,稀土价格上涨惊人,碳酸稀土、氧化镨、氧化钕涨幅均超过20%,而氧化镧更是达到80%。
点评:
※三大因素推动稀土价格猛涨
此次稀土价格的大幅上涨所带来的影响对整个行业产生了巨大波动。价格疯涨基于以下几方面的原因:
1)金融资本介入稀土行业短期内打破了市场的供需平衡,从而推高了稀土的价格。
2)科技发展和产业升级推动需求,带动锂电池、风电、核电等产业的快速发展,从而带动对锂、稀土、锆、铪等稀有金属的需求。
3)投资者对政策抱有很大的预期以及对国家收储充满期待。
※国家战略收储时机未到
我们认为从现在的稀土市场现状来看,短期内国家不会进入市场进行收储。一方面是因为成本控制和考虑对稀土市场的冲击压力;另一方面国家的稀土资源限制政策已经起到了一定的保护资源作用。但从长远看,国家战略收储政策不会改变。
※投资建议
我们分析认为稀有金属的投资价值取决于行业政策导致的供应状况。目前其基本面要好于基本金属,如稀土、锗受新能源需求旺盛提振,锡受电子产业需求利好,供给的限制使供需结构逐渐改善。以及国家对小金属控制权的收紧,使小金属的供需关系趋于紧张,其价格的上涨趋势难以改变。我们继续看好小金属投资机会,建议投资者积极关注辰州矿业(002155)、驰宏锌锗(600497)、株冶集团(600961)、西藏城投(600773)、西藏矿业(000762)、金钼股份(601958)、吉恩镍业(600432)、锡业股份(000960)等。
※风险提示
稀有金属行业政策力度得不到有效执行。
西藏发展：大手笔进军稀土 储量前景看好
研究机构：东兴证券 分析师：林阳
结论:公司依据现有储量,考虑未来储量有较大增长空间,市值重估底限为20%,预计短期股价上升空间为20-30%,中长期投资价值主要是对3号矿进度的预期。给予公司6个月目标价格区间18-20元,首次评级为“强烈推荐。
安泰科技：股权激励行权在即 业绩快速增长可期
研究机构：国信证券 分析师：郑东 秦波
近日,我们实地调研走访了安泰科技,就公司各项业务发展现况及公司“十二五”期间的发展规划与公司领导进行了沟通交流。通过实地调研,我们认为公司作为国内新材料行业的旗舰企业,在多类别新材料领域均快速发展。根据公司的发展战略,“十二五”期间公司将在六大领域拓展其业务,分别是“粉末冶金制品”、“金属磁性材料”、“焊接材料”、“金刚石工具”、“高速工具钢”及“新能源材料”。
现阶段公司将继续加强具备成熟市场优势与技术优势的超硬及难熔材料业务(包括高速工具钢、金刚石锯片及难熔钨钼合金制品等),该部分业务将有力支撑公司 业绩稳定增长;同时,公司焊接业务通过自主投资、业务重组和收购兼并等模式,实现规模迅速扩张;另外,公司“十二五”期间重点把新型能源材料作为长期战略 发展方向,积极推进非晶带材、稀土永磁、LED半导体配套难熔材料钨钼合金、储氢合金粉与薄膜太阳能电池等项目的发展,为公司长远发展奠定坚固根基。
在此期间,4月23日公司发布关于受让天津三英焊业股份有限公司部分股权并进行增资公告,共包括三项交易;收购三英焊业部分股权后,安泰科技与三英焊业 双方在产品品种、生产管理、市场布局方面具有一定互补性,整合后较易产生规模相应和协同效应,公司药芯焊丝产能预计将达8万吨,跃居国内产能第一,极大提 高市场占有率。
2011年,公司进入股权激励行权期,根据其激励方案,公司业绩将呈高增长态势。按公司2015年营收规模达到100亿元的规划目标,保守预计公司未来5年的营收年均复合增长率为23%以上。我们预计公司2011年将实现每股收益0.40元,业绩同比增长50%以上。2012、2013年每股收益分别为0.52、0.66元左右,作为国内技术优势最为明显的新材料行业上市公司,其长期发展趋势非常值得期待。鉴于其未来的成长预期,以及公司在金属材料领域的龙头地位,理应给予一定的溢价,我们给予公司“谨慎推荐”评级。
中钢天源(002057)
投资亮点
1. 公司是一家主营磁性材料、磁器件及磁分离相关设备研发、生产和销售的企业,主导产品主要包括四氧化三锰、电解金属锰、磁分离及相关配套设备、锶铁氧体预烧料、永磁铁氧体器件和钕铁硼等,其中四氧化三锰全国市场占有率达35%,位居全国第二。
2. 产业链完整:公司主营业务中不仅包括磁材原材料(电解金属锰、四氧化三锰)的生产加工和普通磁材(软磁铁氧体、永磁铁氧体、钕铁硼)的生产加工,还包括磁材应用(磁分离及相关设备)的研发与销售业务;产业链条比较完善。
天通股份：主业走出低谷 政府补贴贡献业绩
研究机构:湘财证券 分析师:江舟,李莹
3季度业绩稳步增长天通股份(600330)发布2010年3季报,公司3季度营收3.95亿元,同比增长67.85%,1-9月营收9.07亿元,同 比增长53.05%,1-9月归属于母公司股东所有的净利润为6058万元,其中第3季度归属于母公司股东所有的净利润为3036万元,同比增长 191.48%,以公司最新股本计算,1-9月EPS为0.103元,其中3季度EPS为0.052元。
磁性材料与专用设备业务发力公司业绩走出低谷在我们此前发布的报告中提到,2010年至今,公司已走出2009年的经营低谷,3项业务-电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升。公司目前的主要产品磁性材料订单涌入,产品量价齐升,同时加速推出附加值高的新产品,着力开发金属软磁产品,布局光伏发电、风力发电市场。专用设备业务中2009年涉足的环保设备今年快速打入市场,实现销售。磁性材料与专用设备业务发力,共同推动公司业绩走出低谷。电子表面贴装业务仍处于调整期,预计今年将扭亏为盈。
毛利率小幅下滑政府补贴贡献业绩3季度公司毛利率26.2%,相比于2季度毛利率28.96%出现小幅下滑,预计原材料成本上升以及人民币升值加速(上半年公司外销业务占比38.46%)是主要原因。3季度,公司收到2010年国家科技成果转化项目补助资金1500万元,确认为营业外收入,3季度营业外收入共1646.26万元,而同期营业利润1237.6万元,大幅提升公司3季度净利润。
积极布局新业务领域公司与日本企业紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司前期与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产。目前,晶体硅太阳能电池片、LED蓝宝石项目均已开始投入,根据3季报中披露,在建工程较年初增长3010.74%。
风险因素行业波动风险,管理风险,新业务开发风险。
盈利预测我们相应调整了对天通股份盈利预测,在暂不考虑新业务贡献公司业绩的前提下,预计2010-2012年天通股份营业收入将达到12.44亿元、 13.78亿元、16.15亿元,归属于母公司股东的净利润为8000万元、1.04亿元及1.3亿元,按公司最新股本计算,对应EPS为0.136、 0.176及0.222元,维持公司“增持”评级。
中科三环：收益于行业复苏 业绩大丰收
研究机构：渤海证券 分析师：崔健
业绩靓丽超市场预期。
公司2010年实现营业收入23.65亿元,同比增长51.05%;利润总额2.92亿元,同比增长168.60%;归属上市公司股东净利润2.06亿元,同比增长181.11%,每股收益0.41元,高于市场预期0.38元的预测。分配方案为每10股派0.70元(含税)。
公司费用控制比较好,毛利上升幅度较大。
公司10年业绩略超出我们的预期,主要源于公司营业收入增长51.05%的同时营业费用仅增长2.51%。管理费用增长50.61%,财务费用增长60.13%。
财务费用增长较大的原因是因为公司去年增长加了银行贷款,资金主要用于调整原材料库存,规避原材料涨价带来的损失。并且公司通过自身的努力优化产品结构,使得综合毛利率由09年的23.28%提升到10年25.19%。
各控股子公司业绩表现都很靓丽。
公司控股子公司业绩表现都很靓丽,宁波科宁达、天津三环乐喜、北京三环瓦克华的业绩增长较快,接近100%的增速,控股子公司中只有南京大陆鸽仍然出现亏损,亏损额为1030.83万。
行业高成长使得公司业绩大丰收。
公司稀土磁性材料的产品下游应用涉及VCM、消费电子、节能电机、电梯、普通工业电机、汽车、风电等领域。去年行业高增长使得公司业绩大丰收。
看好公司产品在新能源节能环保等领域的应用发展。
由于今年稀土永磁原材料价格一直维持在历史高位,我们判断今年公司的产品综合毛利率微幅下滑的概率较大。
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