3月21日—3月25日 镍的综合评价：有望进一步走高
一 、宏观经济
中国大型金融机构存款准备金率已达历史高点
按照央行18日晚发布的消息，25日，金融机构人民币存款准备金率上调50个基点，为今年第三次上调，也是自去年以来第九次上调。此次调整以后，大型金融机构的存款准备金率已经达到20%的历史高点。
24日央行货币政策司司长张晓慧表示，国际收支顺差状态可能还会持续一段时间，但国际收支平衡应该是大的趋势，利率、汇率等改革将继续推进，中国货币政策也将更有条件增强以利率为核心的价格工具的作用，从偏重数量型调控向更多运用价格型调控转变。
央行副行长表示，中国目前利率水平“很舒服”，5，6月份为通胀压力最高的月份，下半年通胀压力将缓解。据此，市场普遍认为，近期央行或不再采取加息措施。富宝镍研究小组认为，4月份可能还会有一次提高存款准备金率或者加息，但料对金属市场冲击不大。
其他重要财经新闻
1..欧元集团主席、卢森堡首相容克25日在接受德国广播电台采访时表示，预计葡萄牙不会在短期内向欧盟提出金援请求。
2.标准普尔将葡萄牙长期主权信用评级从“A-”下调至“BBB”，并维持“A-2”的短期主权信用评级不变。这两项评级仍处于负面观察名单中。
3.日本总务省公布数据显示，日本2月核心CPI较上年同期下降0.3%，下滑速度略有加快。不过分析师预期近期物价翻升，部分人士称两周前冲击日本东北地区的严重震灾可能打乱供给。
4.巴克莱资本2011年机构投资者调查结果显示，过去几年价格连年大涨的黄金，今年不再是宝，黄金表现料将暗淡失色，为商品类中表现第二差的投资品，而预期今年最热的是原油。
5.美国2月新屋销量下降16.9%，创下纪录新低，并且新屋价格也下降至逾七年最低水平，尽管美国经济其他领域有所好转，但房地产市场依然表现不佳。
二、伦镍回顾与分析
1．走势回顾与分析
本周，缺乏更多的利好消息支撑，伦镍反弹疲弱，较上周五略有上涨，周内成交区间在26200-27355美元。市场参与热情有所降低，日成交较上周明显减少。截至周四收盘，持仓增加1611至160837。
相关市场：美元指数跌至75.25后，小幅反弹；伦铜延续反弹走势，涨至9700美元附近；美国道琼斯指数重回1.2万上方；纽约原油回升至105美元上方。
2.行业基本面
本周，伦镍库存减少846吨至124254吨，周五结束连续下降趋势，增加660吨至124254吨。现货对三月期货贴水幅度回升至10美元/吨附近，现货市场供应趋紧状况有所缓解。
三、现货市场
1．行情与成交
本周，金川集团上调电解镍出厂价3000元/吨至20万元/吨。市场现货镍价累计上涨逾千元/吨，国内商家对后市迷茫，参与积极性不高，多在观望，下游厂家采购仍无大变化，镍市交投清淡。
2．行业动态
1.据彭博新闻3月23日报道：印尼国有镍生产商安塔姆日前表示，去年公司净收入翻了一番还多，超出了分析师们的预期，原因是公司维持了强劲销售收入并且降低了成本。
2.印尼PTSamudera公司上周五表示，索马里海盗劫持了该公司一艘满载镍铁的货船，该货船计划将8300吨镍铁从印尼运往鹿特丹，但于3月16日早索马里海盗劫持；贸易商则表示，这或将使欧洲的镍溢价稍稍上涨，除此之外不会对市场产生太大的影响。
3.日本最大的镍铁生产商日本太平洋金属有限公司位于日本北部青森县八户市的镍铁冶炼厂受此次日本大地震和海啸影响，已经被迫停产。该公司有超过一半的镍铁产量出口到韩国、中国大陆和台湾地区。
4.加拿大北斗星矿业公司于周一表示，公司预计截止于明年1月31日的本财年将通过加拿大的莎士比亚镍铜矿生产19.9万吨矿石。
5.随着中国、韩国等海外国家对于镍，尤其镍铁的采购需求的上升，日本的镍铁生产商通过增加镍铁的出口来应对这种需求的上升。根据财务部的统计数据显示，2009年1季度日本共出口了47,967吨的原料镍铁，其中镍金属当量占7870吨。
6.如果加拿大皇家镍业旗下的努那维克地区第二个镍项目获得批准建造港口及其它停泊设施的话，努那维克（NUNAVIC)镍矿应该能够在明年投产。为了推进港口设施的建设，皇家镍业需要加拿大环境局颁发许可证，允许努那维克镍矿向海上排放3.5万立方米的废料。
四、富宝调研
1.问卷调查
三月为传统工业生产旺季，但下游钢厂对镍板的采购并未明显增加，您认为主要原因是：
A: 不锈钢生产旺季不旺，对镍的消费量并未明显增加；
B: 钢厂已提前采购，三月份多在消化原有镍板库存；
C：镍铁的使用量进一步增加，钢厂减少了对镍板的采购；
调查结果为，选A，5人； 选B：8人； 选C：7人
2.镍铁镍矿
3 月21日（周一）受伦镍大涨带动，佛山板市300系冷卷价格变动较大，太钢主流基价报25300元/吨，张浦主流基价报25500元/吨；但受市场成交不 旺影响，价格有所下调，。近期一周镍价总体上保持上涨态势，但贸易商对于后期市场不明朗的态势仍持谨慎态度不敢贸然入市，商家期待价格上涨带动成交量。
本周镍矿先平稳后走跌。前半周，镍矿价格平稳，后期随着镍矿到港陆续到港，到港情况好转，而中、高品位下调价格，但整个市场叫价混乱。贸易商表示，下游采购较前期也有好转。预计下周镍矿持稳。
上 周镍铁受探底后，本周反弹趋稳。现货镍板也自低位上涨至20万附近。目前，市场低、中、高镍铁整体市场平稳，但市场叫价混乱。主要由于伦镍本周处于横盘整 理的状态，缺乏明确的方向性。部分高镍铁厂商反应下游需求不足。市场目前，高镍铁流通货源增加，好于前期。低镍铁成交较前段时间有明显好转，下游采购积 极，价格也稍有攀升。预计下周镍矿持稳，有望小幅攀升。
五、总结及预测
欧美经济数据好坏不一，但宏观经济整体向上格局未改；市场对中国紧缩举措反应趋于疲弱，下周基本金属有望保持强势；令库存以及升贴水状况仍支撑伦镍走势，下周若能站稳2.7万美元，有望进一步走高。
国内现货市场方面，基于多数商家对后市信心不足，下周现货操作仍以谨慎为主，贸易商保持半数仓位，投机逢低少量参与，下游备足两周用量。
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