东方钽业：镁合金生产线发挥用武之地
投资要点:
开拓镁合金材料业务符合公司发展战略。公司定位于发展新材料，主营钽制品，并向碳化硅、钛材、铌材超导加速器腔等新材 料领域拓展，逐渐培育出新的利润增长点，彰显了公司在新材料领域的技术实力和拓展能力。镁合金是最轻的工程金属材料之一，具有很好的比强度、比刚度等性 能，特别适合制造要求重量轻、强度高、减震降噪的工程结构部件和要求一定强度的壳类零件。镁合金低熔点、低比热及充型速度快等优点极其适合于用现代压铸技 术进行成形加工。随着技术进步及对镁可贵性的认识，镁合金产品将广泛用于航空、航天、汽车配件、电子及通讯等领域，前景广阔。
公司镁合金领域积累深厚。公司镁合金生产线是宁夏自治区国际科技合作计划项目“高品质变形镁合金加工坯料及特殊镁合金生产技术研究”，项目通过与俄罗斯 轻合金研究院合作，引进俄罗斯镁合金生产技术和设备，在消化吸收的基础上，对大规格、高品质变形镁合金加工坯料及特殊镁合金的制备工艺进行了创新，开发出 大规格、高品质变形镁合金坯料产品。公司镁合金生产线拥有全套加工高性能变形镁合金的生产设备、加工实践经验和技术优势。
借外部人才、 技术、市场顺利出海。重庆盛镁镁业在人才、技术和市场方面承接充分。重庆盛镁镁业的主要工艺与技术来源于新组建的重庆市新材料研究中心和国家镁合金材料工 程技术中心。重庆市新材料研究中心聚集了一批优秀的行业技术人才。国家镁合金材料工程技术研究中心是科技部批准、以重庆大学为依托单位组建的国内唯一一家 专业从事镁合金材料制备与加工技术研究开发的国家级工程技术研究中心，拥有成套研发设备和先进的材料分析检测仪器，建有多条镁合金产业化及中试生产线。中 心专业人才实力雄厚，承担国家级镁合金项目10余项，在镁合金基础研究和工程领域突破并掌握了一批关键技术，促进了镁合金产品产业化应用。重庆市万盛区被 市政府提出要“优化 提升镁资源开发及镁合金材料加工业”，作为重庆市笔记本电脑镁材供应基地，为项目实施打好了市场基础。
新材料多点开花，看好公司发展前景。公司专注于新材料，逐渐形成钽电容器、碳化硅、钛材等多点开花的局面。消费电子智能化和便携化发展继续对钽电容需求形成强劲支撑。太阳能领域对多晶硅切割用刃料级碳化硅需求的增加以及产品价格的提高，碳化硅盈利能力得以提升，成为 公司的重要增长点。公司目前正在建设3000吨钛及钛合金熔炼加工技改项目，预计明年上半年全线竣工，钛材将成为潜在的盈利增长点。此外，公司与北京大学 共同投资超导加速器腔。一个直线对撞机对超导腔的需求超过17000 只，成品超导铌材的用量超过500 吨，毛利率达到40%。
盈利预测 预计公司2010-2012年EPS分别为0.18 元、0.38元、0.54元，市盈率分别为130.50、62.22、44.44倍，我们给予公司“增持”评级。
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