四季度镍金属行情如何走？
国际镍价自7月下旬反弹进入上升通道以来，已经摆脱20000美元的羁绊，9月17日，LME镍价达到了23570美元，创了5月中旬以来的新高。镍价经过连续上涨后，有一定的调整压力，四季度镍金属行情如何走？多空存在较大分歧。下面，我简单谈一下对四季度行情走势的个人看法。
自9月份以来，特别是自打中国公布节能减排，部分地区钢铁企业遭限电限产以来，国际镍价就走上了大涨小回、稳健向高的走势。连续上涨后是否需要一个一定力 度和规模的调整呢？调整的深度能有多大小？四季度能否重回上升通道？通过考量人们对金九银十的预期，人民币升值影射的美元相对贬值，镍铁产能释放的意外限 制，高品位镍矿的市场需求难以满足，特别是现下资金流非但不是匮乏，反而像无孔不入的流体以及对于当前世界经济走出金融危机的泥沼的判断，笔者以为，四季 度的初期可能面临一个弱中等幅度的调整，仍会走上原来的上升通道。
1、金九银十的传统思维定式，为行情走好助力
基于人们对“金九银十”的良好预期，使人们在9、10月份对已经生产的商品往往表现为惜售，多头思维占据上风，加上欧洲夏修结束，新一轮采购潮值得期待。 随着9月行情走势的稳健上扬，底部逐步抬高，20000美元甚至已经具有较强的支撑力，四季度在此背景下稳健向好、大涨小回是有可能的。
2、人民币快速升值，凸显美元贬值效应
按说这个不能成其为镍价上涨的理由，人民币升值，应该说国内镍价涨升的压力应该大些，至少会面临进口镍的压力。实际上，先走出趋势来的LME镍价，按20 日均线代表的价格来看，在22400附近，汇率按6.7考虑，约折合人民币17.5-7万元，高于目前国内现货镍价，现下进行镍金属进口，也不易操作。中 国是镍金属需求大国，弱势美元的现象一时也难以扭转，美元贬值，已经使得铜、铝等基本金属都运行在上升通道中，也为镍金属的市场运行轨迹提供了可资参照的 素材。
3、中国镍铁产能释放受限，助推镍价走好
中国部分镍铁企业迫于环保压力的停、减产，让人对未来镍铁产品的稳定供应产生担心。实际上，国外的反应更强烈一些，自打国内公布限电政策和淘汰落后炼铁炼 钢产能名单以来，镍价走势就凸显强势。镍铁生产真的是中国特色，外国很少有镍铁的规模化生产，他们甚至不承认中国的镍铁，因为中国很少有生产含镍20%以 上的镍铁，更习惯把中国镍铁称之为含镍生铁。如果国家淘汰落后产能的政策严格强力执行，对国内镍铁产量的影响将非常巨大。众所周知，由于氧化镍矿铁、镍含 量普遍较低，大高炉技术上难以冶炼镍铁，如果一刀切淘汰落后产能，对镍铁生产将产生较大影响，特别对高炉镍铁生产影响巨大。国外人虽然不承认中国镍铁，但 是，对中国镍铁产能释放的研究却非常的积极，实际上，国家淘汰落后产能名单出台后，反而是LME镍价率先走好带动国内镍价走高，截至目前，国内现货镍价， 还没有跟上LME镍价走势步伐。基于对未来镍铁价格走势也许会延续稳中有升的判断，再考虑到镍铁对镍价的影响，对四季度镍价走势也做仍有上升空间的判断。
4、高品味镍矿的供应捉襟见肘
虽然国内港存镍矿仍在千万吨左右徘徊，但是，真正高品位的镍矿却存量有限，真实镍含量2.0%以上的镍矿相当抢手，即使实际镍含量1.8%以上镍矿也基本 销售无虞。造成这种情况的原因之一是镍铁的重要生产基地--内蒙古需要储存过冬的镍矿，而且，内蒙地区多是矿热电炉，需要高镍矿；另外，在镍矿方面国内也 有先天不足的地方，国内规模化生产镍铁的时间比较短，2.0%以上的镍矿多被日、韩等国家圈定，可供国内的高品位镍矿资源有限。在矿热电炉大行其道的情况 下，高品位镍矿供应不足的局面还将维持，镍矿供应的先天不足将成为未来镍铁产能释放的重要瓶颈之一。
5、电子盘远期合约价格远低于现货价，也为镍价后市继续攀高埋下了伏笔。
无锡电子盘主力合约中秋节前收盘价163.6元，折合镍价16.36万元/吨，低于市场现货镍价；其远期合约1101收盘价162.6，1102合约收盘 162.1，且均价还略低。这也为国内镍价后市走高埋下了伏笔。在市况渐暖的情况下，人们对远期看好的预期会增强，一旦市场信心受到鼓舞，期货价格高于现 货价，则远期合约将有更大的涨升空间。
6、世界经济似走出低谷，世界经济二次探底的可能性基本排除，是行情走好的主动力。
虽然平常岁月加息对股市、期市是利空，但是，在当前的市况下，我们要辩证的理解。一些国家已经开始加息，中国也有加息的冲动，这显然是拟制通货膨胀的要 求，试想， 2008年金融危机的时候，是降息，各国政府纷纷采取各种措施，刺激经济。一些国家现在想加息了，敢于加息了，为什么？至少也可以佐证他们判断世界经济二 次探底的可能性在降低，现在，反而担心可能的通货膨胀。
综合以上分析，笔者认为，四季度镍价继续深幅调整的可能性在降低，外盘跌破20000美元可能性在减小，行情能不能挑战4月份高点还难言定。在季度之交，中国的中秋、国庆期间完成调整，四季度走出大涨小回的趋上走势，是有可能的。
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