6月7日-6月11日镍周评
本周伦镍在触及四个月低位后，反弹，然在金属市场整体偏空的背景下，伦镍难有持续性的上涨行情。现货镍价先跌后涨，贸易商参与激情仍不高，下周端午节假，节后现货行情将如何走？本周对此进行了重点分析，并针对此做了调研。
一 、宏观新闻
上周五晚美国劳工部表示, 5月非农就业人数增加43.1万人,为2000年3月以来最大增长,但低于经济学家增加53.6万人的预期中值。5月失业率从4月的9.9%稍降至9.7%,经济学家预期中值为9.8%。本周，伯南克就美国近期经济运行，发表乐观言论。
6月7日，受到上周五美股暴跌拖累，亚太股市遭遇“黑色星期一”， 周一尾盘，MSCI亚太指数大跌3.3%，为自去年3月30日以来的最大跌幅。
6月7日，欧元集团最终确定了向深陷债务危机的成员国提供4400亿欧元(约合5260亿美元)援助贷款方案的全部细节，并再次敦促各成员国加大力度削减财政预算赤字以捍卫市场信心。欧盟最大的经济体德国宣布，将在未来4年内削减开支816亿欧元。
6月8日,中国人民银行发布了 《2009中国区域金融运行报告》,指出央行将根据新形势、新情况,贯彻落实好适度宽松的货币政策,着力加快经济发展方式转变和经济结构调整,保持经济平稳较快发展。
6 月9日，伯南克发表证词，预测美国经济今年将增长3%至4%，并表示政府刺激力度的减弱将从消费者支出和商业投资增加中得到弥补。伯南克称，经济复苏的模 式似乎已发生重大转变，即从政府支出主导型转向私人需求拉动型。他还说，美国经济将继续温和复苏，目前不太可能发生双底衰退，尽管不能排除这种可能性。
6月10日，欧洲央行称其在年底前,将为银行提供无限制的流动性；西班牙39亿欧元的3年期基准债券拍卖需求强劲，二者缓解了投资者对欧洲国家债务的忧虑。市场风险偏好显著改善，欧元兑美元上涨 1.2%，欧美股市大幅上涨。
6 月10日，11日，中国公布5月份经济运行数据，5月份进出口增长48.4%，出口比增长48.5%，比上月加快18.1个百分点，进口同比增长 48.3%，顺差195.33亿美元；5月规模以上工业增加值同比增16.5%，比4月份回落1.3个百分点；5月CPI同比上涨3.1%，PPI同比增 7.1%。
二、伦镍回顾与分析
图1：伦镍周图走势
本周，欧元区债务危机暂趋于稳定，市场风险情绪稍有好转，在空头获利平仓刺激下，LME金属缩量反弹。伦镍触及四个月低位后反弹，后受阻于19500美元技术压力位，截至本周四收盘，较上周涨约900美元，日成交较上周明显减少，持仓增加，库存减少2148吨。
表1：本周伦镍库存变化
上 周五，在美国非农数据不及预期打压下，欧美股市与商品市场深幅回落，伦镍放量下跌约584美元，跌幅3.13%,持仓增加427手；周一消息面没有重大变 化，伦镍顺势跌至17375美元，后受逢低技术买盘与空头获利平仓影响，展开反弹。周二，周三，受伯南克利多言论以及欧债危机暂无消息爆出影响，伦镍反弹 走势延续，周三收盘涨至19000美元上方。周四在西班牙成功发债刺激下,LME金属冲高，然在欧美股市大涨与美元回落背景下，金属收盘皆回落，显示整体 空头格局仍未改。伦镍最高冲至19551美元回落，收盘下跌145美元至18940美元。
图2：标普500日图走势 图3：伦铜日图走势
三、现货市场
1．行情与成交
本 周，金川集团两次下调电解镍出厂价，累计下调一万六，现货市场依然未走出低迷状态，现货镍价先跌后反弹，较上周五跌约两千五。周一，现货市场金川镍价跌破 15万元整数关口，周二镍价波动不大，维持在14.9万元上方交易，周三，金川镍价重上15万元，至周末，维持在15万元至15.3万元交易。前半周，俄 镍与金川镍价差一度拉大至一千元，后半周，价差缩回至原来的五百。
持货商家由于前期进货价位比较高，被套较深，出货较少，下游商家 多谨慎观望，只有部分贸易商补货，部分钢厂检修继续制约下游消费厂家采购。俄罗斯镍流通较少，有少量的低价货，但是难寻找。至周五，临近端午节假，加上后 市行情仍不明朗，有些贸易商甚至选择了休息，下游采购与询价更少，成交更加清淡。周内总体成交偏差。
2．市场心态
周初，受伦镍下跌影响，悲观情绪左右现货市场，贸易商报价混乱，持货商家急于甩货，而买涨不买跌心理主导下游商家。其后，镍价展开反弹，贸易商心态稍有好转，但多数仍未走出前期亏损带来的心理阴影。
3．行业资讯
路透社报导，淡水河谷和加拿大Sudbury镍矿罢工工人之间的谈判取得了进展，并将于6月19日进行进一步谈判。这一持续了11个月的罢工，与淡水河谷Voisey’s Bay矿的罢工，影响了全球10%的镍产量，扶助支撑了镍价。
必 和必拓公司日前表示，公司位于哥伦比亚的Cerro Matoso镍矿今年一季度镍产量由于较低的矿石开采以及一运输系统的修理下跌了11.5%。Cerro Matoso镍矿这座世界第二大镍铁出产地，在今年一季度生产了11600公吨的镍，低于去年同期的13100公吨的水平。
澳大利亚第二大镍矿商Minara资源公司金日称，由于其一关键运营电路的管道故障导致生产速度下降，预期其全年产量将达到30,000-34,000吨目标区间的较低端。
Economist Intelligence Unit(EIU)预测，今年全世界镍消费量可能增加8.1%，因为经济 OECD国家的经济恢复，制造公司提高库存。但是2011年消费增幅可能减少到4.9%，美日欧盟国家的消费量可将恢复2006年以前水平。还预测，现在 中国的不锈钢产量持续增加。IU还预测，今年镍价是22045美元，如果供应不足，会上升到24250美元。
国内最大的镍盐生产企业吉恩镍业9日表示，公司年产能5000吨电解镍项目正在试生产。同时表示，公司正在实施利用老冶炼系统生产精制镍铁，预计本月投产。
新疆亚克斯资源开发公司黄山铜镍矿4000吨/日选矿工程举行开工仪式。目前该矿区已查明铜镍矿石储量8400万吨、镍金属量38万吨、铜金属量22万吨、钴金属量3.2万吨，潜在经济价值500多亿元。
四、调研
1．调查统计
本周调研对象为： 上海以外的镍板经销商、不锈钢厂、电镀厂、镍网生产厂等共计23家。
端午节后行情：
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选项 |
选择结果 |
占比（共22家） |
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A：可能有反弹，但之后可能再度下跌 |
11家 |
50% |
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B：应该能稳住一段时间，后面难说 |
6家 |
27.8% |
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C：端午节国外下跌，下周镍板还要掉 |
4家 |
18.2% |
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D：底部了，不会再跌了 |
1家 |
4% |
表2：端午节后商家观点
从表中看出，综合A+B来看，认为短线企稳甚至小幅反弹的，超过70%；综合A+B+C来看，对后市不确定或看跌的，约为96%；我们发现，镍板经销商及终端消费厂家对行情比较悲观，这种心态直接影响市场成交。
2．商家反馈
浙江（温州、宁波）：不锈钢厂，基本停产，对原料方面基本停止采购。电镀厂，业务中相当部分是做外贸的，镍价下跌对其利润影响不是太大，亏损倒不至于。一般电镀厂都有半个月到一个月的镍板原料。（20吨或以下）
江苏（泰洲）： 不少钢厂停产，或减产，对镍板的实际消费很少。但是本周镍价止跌并小幅上涨，陆续出现一些钢厂采购原料、储备库存，只不过，量不是很大。端午节后，如果镍价企稳或上涨，可能再度刺激部分采购，但若镍价转跌，采购再陷低迷。
河北：一些小型不锈钢厂与电镀厂有少量采购，当地的个体投机群体，激进者想动手还没动手，其他还在观望，暂时没打算。当地经销商不敢明显囤货，按订单进出，少数经销商在考虑若行情再跌，或增点库存。
五、总结及预测
1．下周伦镍预测
本 周，基本金属触低位后反弹，但反弹乏力，成交下降，资金回流明显不足，仍未摆脱弱势。宏观层面，欧债危机与中国需求预期变化仍将在很大程度上左右伦镍走 势；但从行业供求层面来看，美国镍现货升水依然接近纪录高位，资源稀缺性依然明显，这部分是由于下游生产强劲，另一部分则是由于大型镍矿持续罢工造成的供 应紧缺造成的。消息称，Vale's Canadian镍矿罢工事件谈判已取得较好进展；Minara Resources表示Murrin Murrin镍矿的修复工作将在周末完成，很快就能恢复正常生产。若二者都能取得有效进展，料将对镍价形成一定压制。
综上，预计伦镍下周难以形成持续性上涨行情，上方2万美元关口附近将对价格形成较大压制，若能有效突破则上看21300美元；下方支撑在17200美元，15720美元，有效跌破15720美元的可能性不太大。
2．下周现货预测
下 周，周一至周三，国内端午节，预计伦镍在17200美元—19500美元处维持区间交易的可能性较大。若伦镍走高，节后现货跟涨，商家尽量不要追高买货， 可逢低少量买入；若伦镍先跌后涨或者冲高回落，与节前相比幅度不大，现货将大体平稳，商家观望为主；若跌破1.6万美元，投机性买盘可快速跟进，买入现 货。
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