5月10日-5月14日镍周评
本周，风险情绪主导伦镍走势，除周一反弹外，其余时间维持横盘震荡走势。下周伦镍能否突破区间？
现货镍价跟随外盘反弹，商家对后市行情迷茫，心态趋于平稳。下周国内现货镍市场将如何演绎？
一 、宏观专题分析
美国4月非农与失业率数据：上周五晚间，美国劳工部公布4月份非农就业报告与失业率数据。非农就业人口大增29万人，失业率为9.9%。非农就业增加数据为 2006年3月来最高数值，市场预期中值为增加19万。考虑到之前月份的修正，1至4月非农就业人数每月平均增加14.3万，单从非农变动情况来看，美国 就业市场复苏明显。4月份失业率稍逊于预期，市场预期中值为9.7%（也是3月数据）。总体来看，美国就业市场复苏状态良好，但预计美联储短期不会改变 “利率将长期维持在较低位置”的论调。
欧元区债务危机援助：为避免希腊危机蔓延，10日欧盟各国财长达成总额为7500亿欧元的债 务援助机制，此机制由三部分资金组成,其中4400 亿欧元由欧元区国家据协议提供 ,600亿欧元由欧盟从金融市场上筹集, IMF将提供2500亿欧元。欧盟还与希腊正式签署了救助协议,从而保证希腊及时获得首笔资金,以偿还19日到期的85亿欧元国债,暂避免债务违约。同 时，为在世界范围内释放美元流动性，美联储重启与五大央行的货币互换协议，此举表明美国对欧元区债务危机不再置身事外。5月12日，西班牙推出新的消减财 政赤字的计划，葡萄牙国债销售取得不错成果。相比上周，欧元区债务危机救助向前迈出了实质性的一大步，然而系列计划能否得到实施，市场仍有颇多疑虑，风险 情绪并未出现明显好转，欧元仍处于弱势中。
中国4月经济数据：5月11日中国国家统计局公布4月经济运行数据，数据显示工业生产， 城镇固定资产投资，消费品零售总额均保持平稳较快增长。居民消费价格稳步上扬，CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，工业品出厂价格涨 幅有所扩大，PPI同比涨6.8%，涨幅比上月扩大 0.9个百分点。整体来看，通胀水平属于温和型通胀，预计短期内不会出现失控现象，货币调控政策会逐层有序进行，短期加息时机尚不成熟，二季度末前加息可 能性不大。
二、伦镍回顾与分析
本周，欧元区债务危机解决进程取得实质性进展，LME各金属品种止跌并出现一定程度反弹。在此背景下，伦镍终止前期非理性杀跌，触底反弹，后维持横盘震荡走势，交易区间在21820—23270美元，持仓变化不大，库存继续减少2850吨。
表1：本周伦镍库存变化
图1：持仓变化
图2：伦镍小时图走势
图3：CRB日图走势
上周五晚，受美国较好就业数据支撑，伦镍展开反弹，缩量上涨451美元，涨幅2.06%；本周一，欧盟启动巨额援助计划，市场风险偏好显著提高，欧美股市与大宗商品报复性反弹，伦镍盘中一度冲高至23650美元，后因穆迪警告未来四周或下调希腊和葡萄牙信用评级回吐部分涨幅，当日收盘涨649 美元至22950美元；周二，周三欧元区危机解决机制仍存不确定性，加之中国强劲通胀数据引发加息的担忧，风险厌恶情绪再度回归市场，LME各金属品种向 下寻求支撑，伦镍反弹走势受阻，弱势横盘震荡，在21820—23270美元区间交易；周四，西班牙与葡萄牙应对债务危机新举措提振市场人气，伦铜收盘上 涨1%以上，伦镍收盘涨199美元至22790美元。
三、现货市场
1．行情与成交
本周现货镍价涨约五千七，受伦镍反弹影响，周一现货镍价涨约3750元，周二再涨三千五，部分前期仓促出货的商家开始补货，场流通货源充足，交易活跃度有所提高。周一金川下调镍板出厂价9千元至176000元，由于调价滞后，市场影响不大。后半周，由于伦镍横盘震荡，国内现货市场缺乏明确的交易方向指引，价格变化不大，贸易商对后市行情迷茫，成交明显下降。
2．市场心态
本周商家恐慌心理大幅缓解，前半周镍价上涨，贸易商采买补货的积极性有所提高，囤货商投机兴趣也有不少提高；后半周横盘震荡，商家多观望，心态趋于平稳。
四、调研
1．调查统计
在对不锈钢，电镀，镍网等类型15家企业抽样调查后发现，对原料镍，维持现买现用的达到65%，30%持有维持半个月生产的镍板库存，5%的厂家持有一个月以上的库存，而此库存多为去年低价购入。
2．商家反馈
据下游消费厂家反馈，电镀，镍网行业的消息反映，总体来看，近期生意有转淡的迹象，且对镍板需求不大，并不着急采购。来自不锈钢企业的消息，总体需求一般，对目前镍价并不敏感，按需采购。
消费厂家与囤货商，多数认为，行情不稳定，有下跌的可能，但集体认为空间不大，因此，当前并不着急出手采购镍板，部分商家表示，16万以下将考虑批量投资。
五、总结及预测
1．下周伦镍预测
本周风险情绪左右金属市场，伦镍快速反弹后，展开横盘震荡整理，短期缺乏明确的交投方向，市场成交大幅萎缩。料短期内金属镍基本面不会发生太大变化，欧美不 锈钢市场复苏预期势头不减，而国内不锈钢市场仍需较长时间消化现有库存。下周伦镍横盘震荡的可能性仍较大，交易区间维持在21300美元— 23400美元。若欧元区债务危机解决相关事宜能取得实质性进展，伦镍等基本金属重拾升势的概率会加大；若危机恶化，伦镍则将再次向下寻求支撑。
2．下周现货预测
总体来看，近期现货镍价表现较坚挺，商家对后市信心有所恢复，不少囤货商在考虑低价长期囤货。预计下周维持横盘可能性较大，交易区间在173500—178500元。若伦镍恢复涨势，料镍价将出现内强于外的局面，成交也将趋于活跃。
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