镍需求增长出现供应短缺
国内外价格本周受欧洲债务不确定性导致美元强势影响，国内外基本金属均受到了一定程度的压力，镍持续上周的上涨趋势仍是本周LME涨幅最大的品种， 涨幅为5.6%。其他金属除铜有小幅上涨，涨幅为1.1%/以外,其余金属略有下滑，铝/铅/锌/锡降幅度分别为1.5%/3.5%/2.6% /0.3%。本周COMEX 黄金下滑0.2%。锡是国内上涨幅度最大品种，一周涨幅为0.9%,铜/铝/铅/锌/锡/黄金国内环比降幅分别为0.3%/1.7%/1.0%/1.9% /0.8%/1.7%.
交易所库存：过去一周铅/锌/锡全球交易所库存小幅上升，一周涨幅为0.6%/3.0%/0.6%，其他有色金属库存有所下降，铜/铝/镍的全球交易所库存下降幅度为2.3%/0.3%/0.5%。
镍需求增长出现供应短缺：受美国不锈钢行业需求强劲复苏影响，1月份全球镍消费量明显增加，同比增长39%至11.24万吨，环比增长5.5%。镍 消费量增长最明显的国家是美国，1月份镍消费量环比增长27%至1.8万吨，欧洲地区环比增长5%，亚洲地区环比增长2%。1月份全年镍产量为11.15 万吨，这意味着全球镍市场供应短缺900吨。供应短缺的主要原因是Vale Inco位于加拿大的镍矿罢工导致全球镍产量减少约20%。根据路透在上周举行的第二届欧洲镍会议上进行的调查显示2010年世界镍将出现2.35万吨供 应不足。世界镍需求增长8%至140万吨而中国镍需求预期将增长14%至52.5万吨。
美元短期内将维持强势：在国际货币基金组织与欧盟达成援助希腊的协议后，欧元走软，美元兑欧元汇率周四创10个月来新高。由于葡萄牙，西班牙和爱尔 兰仍然存在主权债务危险，预期将提振美元的避险需求。美联储宣布维持联邦基本基准利率于0-0.25%区间不变，并承诺将在未来较长一段时间维持基准利率 不变。同时指出经济复苏的动能正在增加，经济活动继续强化，就业市场恶化程度减弱。我们预期短期内美元都强维持强势，将对基本金属和黄金构成压力。
我们的观点：我们认为2010年有色金属价格有望维持高位震荡，全球宽松流动性政策退出对价格上行构成压力，但全球经济持续复苏对价格带来支撑。综 合考虑2009年涨幅度及当前各自基本面状况，我们后期最看好的有色金属排序分别是镍/ 锡/铝/铜/铅/锌。2010年上述品种的国内涨幅分别为27.9%/3.8%/-0.3%/1.9%/-12.9%/-12.7%，目前交易所库存可供全球消费天数分别是44.4天/25.3天/48天/15.6天/7.1天/ 26.3天。
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