吉恩镍业未来发展主要看点：资源扩张
吉恩镍业前三季度业绩下滑，主要由于镍价同比大幅下跌，而随着镍价反弹，公司经营状况逐步好转，并且公司在资源扩张和镍产能扩张方面都取得较大进展。
吉恩镍业10月31日发布09年三季报，公司1-9月实现营业收入6.91亿元，同比减少62.35%，净利润7,705.58万元，同比减少79.83%，每股收益0.10元，每股净资产3.60元，净资产收益率2.81%；其中，7-9月实现营业收入2.55亿元，同比减少37.99%，环比减少11.58%，净利润5,774.93万元，同比增长55.77%，环比增长48.90%，每股收益0.0757元，净资产收益率2.10%。
公司业绩与镍价走势的敏感度较高，09年前三季度镍产品销售均价同比大幅下滑，导致同期业绩大幅下滑，而随着年初以来镍价持续回升，公司业绩实现单季环比连续增长。
LME镍价在08年12月见底至8,960美元/吨，此后持续回升，于09年8月中旬反弹至年内最高点21,360美元/吨，此后镍价进入高位盘整，近期在18,000~20,000美元/吨一线波动。镍价回升的主要原因有：一是中国不锈钢产能的迅速恢复，对二季度镍需求构成关键支撑，而全球经济复苏的预期也增强了市场对欧美、日韩钢铁业复苏的预期，也对镍消费需求进一步形成支撑；二是巴西淡水河谷、澳大利亚必和必拓旗下的镍矿罢工、事故等因素导致部分大型矿山经营受阻，对全球镍供需关系造成较大影响；三是充足的流动性使仍处于低位的镍价具有较强的投资性需求，大量民间资金甚至进入现货市场并囤积现货镍。总体来看，随着经济复苏预期的增强，西方国家不锈钢产能的继续恢复，近期镍价有望保持强势，对公司业绩仍有促进作用。
公司通过收购加拿大Liberty Mines Inc.、澳大利亚METALLICA、加拿大GVB勘探权、加拿大皇家矿业、Victory Nicle以及参股瑞末镍钴矿，公司镍金属权益储量达到49万吨，未来三年镍精矿产量将会从目前的5,000吨左右提高到15,000吨以上。
公司的下游生产阶段的产能正在不断扩充中，其中，高冰镍产能将从目前的2.3万吨增加至3.8万吨，为公司最终产品的产能扩张作好中间产品的准备；硫酸镍产能也将从目前的3.5万吨增加至5万吨左右；目前公司电解镍产能为7,000吨，其中公司募投项目5,000吨/年的电解镍生产线已经建成，预计年底开始试生产。
与生产电解镍相比，羰基镍产品附加值高，并且因其直接以高冰镍为原料而具有较低的生产成本，有望成为公司新的利润增长点。公司已为羰基镍的扩产预留了建成空间，在2,000吨羰基镍项目生产和销售顺利的情况下，择机将产能提高到6,000吨。另外，公司还为羰基铁的扩产预留了空间，未来羰基铁产能有望提高到2,000吨。
综合来看，公司的长期发展形势值得看好，但也面临一些风险，比如镍价反弹低于预期，下游需求释放不足以及红土镍矿产能过度释放等。另外，就公司一直坚持的海外资源扩展来看，也是有一定风险的。从以往经验看，中国企业海外收购常常面临与当地政府和当地居民的关系、劳资纠纷、文化差异导致的管理等许多后续问题，若处理不好这方面关系，可能会影响到日常经营。
吉恩镍业09年1-6月实现营业收入4.35亿元，同比减少69.40%，净利润1,930.65万元，同比减少94.37%，每股收益0.03元，净资产收益率0.72%。
截至发稿时，吉恩镍业股价报31.20元，较上一交易日上涨1.73%。
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