人大教授劉瑞:鋼鐵業高負債率與產能過剩密切相關

“鋼鐵行業是資本密集型產業,資產負債率高是必然的。在鋼鐵需求量比較大的時候,鋼鐵企業的原料採購和產品輸出速度都很快,資金周轉速度也比較快。近幾年,鋼鐵產能過剩,鋼鐵企業的產品賣不出去,導致庫存增加,進而使得流動資金被大量佔用,資金不能快速周轉,導致企業負債率偏高。可見,鋼鐵行業的高負債率與產能過剩密切相關。”中國人民大學經濟學院教授劉瑞如是說道。

相關資料顯示,鋼協會員企業的資產負債率於2008年突破60%,之後逐年攀升。2014-2016年,資產負債率平均為69.6%,2015年則高達71.04%。值得注意的是,2008年中國鋼鐵產能約為6.6億噸,到2015年達到峰值,在12億噸左右,產能嚴重過剩。

2016年,中國鋼鐵工業協會會員企業資產負債率為69.6%。對於這個數值,劉瑞認為,鋼鐵行業將近70%的負債率肯定是偏高了。在這種情況下,只有去產能、去庫存、重組債務鏈“三管齊下”,鋼鐵行業的負債率才能降下來。

對於債務重組,劉瑞指出,主要有兩種情況:一是“大魚吃小魚”,即優勢企業兼併弱勢企業,買斷後者的債務。這個辦法有利於鋼鐵行業整合產業鏈,也有利於行業未來發展,但需要警惕“小的”把“大的”拖垮。二是如果集團公司旗下的兩家企業,一個債務輕,一個債務重,那麼,集團公司可以採取一定手段,使兩家企業的債務達到一種新的平衡狀態,從而達到稀釋債務的目的。

今年初以來,一些鋼鐵企業與銀行簽訂了債轉股協定,但據一部分企業反映,在債轉股過程中,出現了“明股實債”的現象:債轉股變成了債轉債,只是短債變成了長債,有的債轉股利率還高於平均貸款利率。對此,劉瑞認為,對於鋼鐵企業來說,這實際上是一個不平等條約,是按照銀行的意圖在推進債轉股。

一般來說,長債利率是低於短債利率的。如果短債變長債後,利率不降反升,那企業與銀行之間簽訂的債轉股協定就是不合理的。劉瑞強調:“去杠杆的辦法有很多,但是,一定不要忘了最根本的目的——把實體經濟救活,使供給側結構性改革到位。所以,在處理債務的過程中,既不能向著銀行,把銀行養‘肥’了,把實體經濟拖‘瘦’了,也不能把優勢企業拖‘瘦’了,繼續養著半死不活的企業。”

鋼鐵行業去杠杆,需要政府、企業和銀行等各方面形成合力。劉瑞指出:“在債轉股過程中,銀行肯定是能壓價儘量壓價,企業是能抬價就儘量抬價,銀企之間處於一種博弈的狀態。這個由市場決定,政府做不了主。但是,政府要定好時間表,督促雙方儘快落實。企業和銀行一旦達成一致,就得按合同辦事,不能單方面違約。”

(更多黑色系新聞價格請進入:http://big5.metalking.com.cn/

评论被关闭。

旧版
Baidu
map