5月28日，大眾汽車集團（中國）和國軒高科在北京舉行合作簽約儀式，大眾汽車將投資約11億歐元獲得國軒高科26.47%的股份並成為第一大股東，這也就意味著大眾將成為首家控股中國電池廠商的外資汽車企業，國軒高科將成為大眾認證的供應商。這樣雙方將在新能源領域充分發揮各自在技術和資源等方面的優勢，攜手並進，共同發展。
為了盡可能保障現有股東的利益，大眾選擇讓渡至少3年的實際控制權。根據雙方戰略投資協定，自股份完成交割的36個月或更長時間內，大眾放棄其持有的部分公司股份的表決權，以使其表決權比例比原大股東低至少5%。通過牢牢掌握的表決權，李縝方面仍為公司實際控制人。
大眾汽車集團於2019年底發佈了全球電動化戰略，規劃未來十年公司將在全球推出近75款電動車型以及約60種混合動力汽車；到2025年，大眾純電動汽車在中國的年銷量要達到150萬輛。
動力電池戰略是大眾全球電動化戰略能否成功的關鍵一環。動力電池作為新能源車的核心零部件，占總成本的38%左右，是新能源汽車的關鍵組成部分和核心競爭力的代表。從2025年開始，大眾預計在亞洲對動力電池的需求將增至每年150GWh。
根據動力電池應用分會研究部統計，2019年我國動力電池裝機總量約為62.2 GWh，同比增長9.3%。其中，寧德時代和比亞迪分別以51.01%、17.3%的市占率位列前二；國軒高科以3.31GWh裝機量、5.33%的市占率名列第三；其後分別為力神、億緯鋰能等動力電池廠商。
大眾集團之所以選擇國軒高科，是因為體量合適、相對容易。國軒高科2019年磷酸鐵鋰裝機量為3GWh，市占率為15.1%，略超市占率13.8%的比亞迪，位列全國第二。由此可見，公司本身技術、產能等條件夠硬，而且公司停牌前市值為300億，相對其寧德時代和比亞迪，體量較小。
更為關鍵的是，江淮汽車是國軒高科最主要客戶，兩家公司同處安徽合肥，辦公地址相距僅20公里。此次打包收購將直接幫助大眾形成車企和動力電池廠商的產業鏈整合，可謂一步到位。
另外，此次交易後，國軒高科現有和未來的項目將保持不變，覆蓋了從原材料到回收的完整的電池生產價值鏈，有機會向大眾汽車集團在中國市場的純電動汽車供應電池。
國軒高科其實是資本市場的新人，其上市過程頗具“賭性”。自公司借殼上市以來，除了第一年出現經營性和投資性現金合計淨流入之外，其餘四個財政年度全部淨流出。五年來國軒高科合計淨流出83.9億元。
與高額有息負債對應的是，公司劇增的財務費用。公司2019年財務費用高達2.91億元，相較借殼上市之初的0.22億元，翻了超過十二倍。除了高築的債台之外，國軒高科還有對外擔保的隱形債務。截至4月29日，公司及全資子公司累計對外擔保金額為43.18億元，占公司2019年度經審計淨資產的47.68%。
因此說，大眾入主國軒高科最大的受益人自然是巨額債務的國軒高科本身。
