金屬鎢是國民經濟和現代國防不可替代的基礎材料和重要戰略資源，可保障國家經濟安全、國防安全，同時也是戰略性新興產業發展所必需的資源。它具有優異的獨特性能，被廣泛應用於石油化工、機械製造、鋼鐵工業、汽車製造、國防軍工、資訊產業等領域。除此之外，鎢絲也是照明、電子等行業的關鍵材料。
一、鎢儲量分佈格局，環保影響鎢礦產出
中國鎢資源儲量位居世界首位，廣泛分佈於23省（區）。據初步統計，全國有382處鎢礦，主要分佈在江西、湖南、廣東、雲南、廣西、內蒙古、福建七省，七省鎢礦區合計占全國的80%。從鎢資源儲量來看，中國鎢資源主要分佈在湖南、江西兩省，兩省儲量分別為32%和18%，兩省儲量合計占到全國的50%。
近年來，國內鎢礦資源主產地區的環保督查愈發嚴峻，這直接影響鎢精礦的產出，致使鎢精礦供應持續吃緊，持貨商庫存壓力不大，原料端心態保持平穩，為鎢礦價格底部提供支撐。
二、鎢行業的產業鏈較長，價值鏈呈“兩頭高、中間低”分佈
鎢行業的產業鏈條較長，涵蓋上游開採（白鎢礦、黑鎢礦、黑白混合鎢礦）—上游選礦（鎢精礦）—中游冶煉（APT、氧化鎢、鎢粉）—下游（碳化鎢）—深加工（硬質合金）— 終端消費（主要集中在機械行業、冶金行業、軍工行業等）。
由於鎢礦資源的稀缺性、冶煉和初加工產能過剩以及精深加工的高技術門檻，鎢行業價值鏈分佈呈現“兩頭高、中間低”的特點：上游鎢礦采選和下游高端硬質合金（特別是高精度、高性能刀具）的利潤水準較高，冶煉、制粉、中低檔硬質合金及鎢材利潤水準相對較低。
三、鎢下游消費領域主要分四部分，硬質合金為最大
鎢的下游應用消費主要由四部分構成：鎢化工占比11%，鎢材占比18%，鎢鋼占比為31%，硬質合金占比達到40%。硬質合金已成為鎢最大的消費領域，全球平均消費量占鎢總消費量的 60%。
硬質合金具有較高的硬度、強度，以及良好的耐磨性和耐腐蝕性，被稱為“工業牙齒”。其產品主要以碳化鎢為硬質相、鈷為粘結相，經球磨、噴霧制粒、壓制、燒結制得，主要用於切削工具、衝壓工具、模具、採礦和築路工程機械等領域。
四、貿易戰背景下的鎢業，究竟是怎樣的狀態？
近日，受貿易戰宏觀經濟因素的影響，致使終端需求萎靡難振，拖累鎢價上行，致使鎢價持續上漲，但又缺乏有力的需求支撐。儘管有原料供應緊張拉動，但鎢市場供需面表現仍相對低迷。
或受到外部環境的諸多不確定性因素影響，我國近三個月密集對出口稅制進行了調整，其中包括鋼鐵、有色金屬、鎢等產品。在製造業景氣度不明朗的時期，提高出口退稅率，在一定程度上對企業減壓降負起到積極作用，這無疑對以製造業為主要途徑的硬質合金產業帶來了一絲絲希望，產量或將有所提升。
