外贸开局不利暗藏转机 沪市金属谨慎分化
尽管中国1月进出口数据双双下滑，但海关总署却表示，出口面临的下行压力将在2016年有所减弱。主因1月中国外贸出口先导指数创2015年2月来首次环比回升；但相对于早盘LME基本金属的稍显强势，沪市金属多头明显力不从心，铅、锌等品种也均现头部迹象，整体市场基调仍显谨慎。
中国：
1、回顾12月向好外贸数据公布后，中国海关总署的措辞，“中国贸易发展依旧面临困难，2016年第一季度出口仍将面临巨大压力”。尽管中国1月进出口数据双双下滑，但海关总署却表示，出口面临的下行压力将在2016年有所减弱。主因1月中国外贸出口先导指数创2015年2月来首次环比回升。
但外贸数据的不佳，仍给开年首日的市场造成不小的心理压力。
2、自去年8月来，人民币汇率问题持续牵动市场。但相对于美联储主席耶伦对加息路径的拿捏不定，央行行长周小川针对人民币汇率走向，直言“升值”。春节期间，离岸人民币的大幅走强，也为此提供底气。
今日人民币兑美元中间价报6.5118，较节前升值196点。在岸、离岸人民币走势的背道而驰，使两者价差迅速收窄。
但人民币汇率预期的稳定，对市场并未起到定海神针的效果。由于中国春节长假期间，外围股市、LME基金属主基调均以下行为主，因此农历年后首个交易日，中国A股及沪市金属全面低开，金银再成两市赢家，黄金股几乎全线涨停。
美国：
回顾春节期间美国金融市场走势，美国金融市场总体概括为：就业市场独木难支；通胀低迷，仍成加息阻碍；海外经济疲软，加剧全球经济增长忧虑。
就业市场独木难支。
尽管美国1月非农仅增15.1万，但回顾美联储主席耶伦曾在去年12月加息前的讲话，“即使美国非农就业增加人数仅为10万，也能使美国达到充分就业的程度”。因此此数据不足为虑。
亮点在于美国的薪资增速开始稳步回升，失业率2008年来首次跌破5%，且劳动力参与率不断上涨。
但就业市场的好坏并非是美联储加息与否的唯一参照，面对疲软的通胀及全球经济形势的不确定，加息时间表仍难定论。
通胀低迷，仍成加息阻碍。
美国1月进口物价指数年率下降8%，创6年多来最大年度降幅，其中1月石油进口价格年率暴降40.1%，美国民众对未来一年的通胀预期也降至2010年最低。
海外经济疲软，加剧全球经济增长忧虑。
今年1月中国A股熊冠全球，但春节中国投资者离场期间，外围股市并未能独善其身。以德意志银行为首的银行股的暴跌，引发市场对宽松货币政策效果的质疑，对全球经济增长前景的忧虑也再度加深。
欧元区：
欧元区及德国、法国、意大利2015年12月工业产出普遍受挫，德国12月进出口也双双下滑，暗指欧元区或将朝宽松道路继续迈进。欧央行官员也表示，如有必要，3月仍存在加大刺激的可能。
相关市场：
春节期间，油市先抑后扬，且自美油03合约起，呈现正向市场排列，显示在油价连跌后，尽管反弹前景未明，但一些积极的因素正悄然涌现。
但受产油国联合减产仍毫无进展、油市供需矛盾持续尖锐、需求难以提振等利空消息的打压，油市能否反弹仍未可知。OPEC在2月10日公布的月报中也预计，今年全球市场原油供应过剩格局或较此前预想更甚。
库存方面，2月12日LME全球铜库存减少4,525吨至220,225吨。亚洲铜库存中，马来西亚柔佛减少1,925吨至35,850吨，新加坡增加325吨至7,800吨，其余均保持不变。
LME铜注销仓单51,700吨，占比23.48%。
周一10：30，上海现铜报贴水30元/吨－升水50元/吨。市场逐步回归，今日成交一般，持货商多对1603合约报价，随隔月基差变动。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。
美元指数在经历4连跌，并创出近3个月新低后，于上周五展开反弹，并延续至今。尽管反弹主因上周五公布的美国1月零售销售向好驱动，但连跌后的技术性修正需要也客观存在。但从周线看，美元指数仍未摆脱下行趋势，反弹的高度及持续性料均将受限。
如同春节期间，LEM基本金属的分化走势，沪市金属开盘后的强弱分布与之完全吻合，但相对于早盘LME基本金属的稍显强势，沪市金属多头明显力不从心，铅、锌等品种也均现头部迹象，整体市场基调仍显谨慎。
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