5月铜价将继续震荡上涨
【中钨在线新闻网-钨新闻】
1、4月现货铜供应走向紧俏
本月国内铜价上演了一场由现货铜带领的强势上涨，现货铜市场供应紧张成为铜价走高的有力支撑，好铜本月升水高达1500元/吨水平。
本月上海地区现货铜供应短缺情况尤为严重，一方面国内大型冶炼企业的供应尚未恢复，另一方面进口铜又因国储局收储及进口报关受阻而减少。据了解，上半月江铜、大冶、金川、铜陵等大型冶炼厂短单供应情况基本停滞，而更有山东阳谷祥光、山东东营方圆有色两家大公司不但有减少向市场供应，甚至有向市场回收电解铜的情况。这种现象或为交割前的逼仓行为。而下半月路透社揭露国储局向市场收储20万吨铜，且为保税区内的融资进口铜。这也是本月国内进口铜偏少的主要原因，另上海一家大型贸易商称进口铜报关因拦截融资铜进口而检查十分严格，因此也导致了铜进口供应增加放缓。而消费方面受旺季需求带动，相对有所回升，但回升量却受到供应量制约。事实上铜价走高后，收储就意味着告一段落，随着沪伦比值的回升进口铜将大幅增加，5月国内现货铜供应或将逐步恢复。
2、4月废铜先抑后扬，涨幅扩大
4月佛山废铜走出先抑后扬的走势，月末迎来一波大幅反弹。本月初始，废铜继续对前期价格的超跌进行修复。然而受4月中旬的期铜逼仓影响，价格进一步被拉高。而到了下旬，随着现货市场货源紧张，加之国储局收储铜传闻，价格紧随大涨，本月废铜价格大涨3300元/吨，也是今年以来的最大涨幅了。受过节情绪影响，最后2天价格小幅回落。
本月废铜市场的表现也如同价格一样先抑后扬，月初价格小幅延续反弹，大部分贸易商亏损严重，捂货不出，而铜厂采购方面也担心后市价格有反复，采购力度普遍不大，所以上旬废铜市场相对萎靡。而到了中下旬，市场的成交才开始缓缓活跃起来。随着铜厂生产进入旺季，不得不大量积极在市场中采购储备，用来满足日益增加的生产。而废铜贸易商们，经历一个多月的囤货，在中旬废铜价格反弹幅度有所增加，从而选择适量出货，补货，来平衡持仓成本。下旬，华东地区废铜价格上涨到45000元以上价位，使市场成交变得比较火热，商家开始纷纷出货，而铜厂采购也十分积极，货源持续吃紧。由于最近期铜涨幅比较大，加上过节之前避险情绪影响，本月末2天期铜价格出现了小幅回踩现象，使废铜价格小幅下跌。料废铜价格过完节会受国内休市影响进行震荡，后期还有继续小幅上涨空间。
3、4月LME铜回顾及5月预测
4月铜价震荡走高，并逐渐收复3月跌幅，并出现技术性底部。
3月份全球宏观面主要风险有：（1）美联储或加大QE的退出动作；（2）非农就业数据好转；（3）欧央行实行负利率对抗通胀或欧元升值；（4）欧猪国家经济复苏加快；（4）上调消费税拖累日本经济复苏，继续推QQE；（5）中国经济数据继续下滑；（6）人民币持续性贬值；（7）欧美与俄罗斯经济战升级。
从整体经济形势来看，仍保持对长期相对乐观的局面，日本经济增速放缓的风险增大，“强”刺激令中国经济增长迎来支持，美国复苏势头逐渐明朗；但是地缘政治风险依旧偏大，如乌克兰问题，韩朝问题，中国南海问题，预期在5月不会形成显著风险。
从供需面上，铜出现结构性供给紧张的局面。国内冶炼厂出口精铜至保税仓库令市场现货紧张，且前期内外比价不佳导致铜进口受阻，价格国内某些商家刻意多买少买加剧这种紧张局面，致使国内铜升水高企。但需求相对平稳，下游并没有明显增加库存，精铜紧张局面不能用需求好转来解释。
鉴于上述宏观不确定性及下面的基本面分析，当前铜价处在大趋势熊市，但二季度反弹行情并没有结束，料5月铜价将继续震荡上涨，伦铜上行压力区间6800-7000美元；重要支撑位为6600美元，相对应的期铜7月合约运行区间4.65-4.9万；废铜4.4-4.6万。
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