厦门钨业去年稀土业务亏损1.15亿元
【中钨在线新闻网-钨新闻】
子公司厦门滕王阁房地产开发有限公司2013 年实现净利润 3.23 亿元，剔除转让重庆滕王阁公司后净利润约为2.25 亿元，与2012年持平。公司稀土产品因价格和销量下滑，该业务2013 年亏损1.15 亿元，而2012 年同期为盈利1,793万元。公司主营业务钨产品 2013 年净利润约为3.73 亿元，与2012 年也基本持平。然而，上游钨精矿价格同比上涨（9.2%）及2013 年一季度合并都昌钨钼矿增加钨精矿使得上游钨矿盈利增长。钨冶炼业务因原材料价格 上涨，利润有所下滑。报告期公司九江硬质合金项目开始试生产，但初期业绩贡 献有限。
潜在影响公司2013 年业绩同比仅下滑 11.6%，显着好于行业平均水平（我们预计同比下滑30%以上）。公司当前2014 年PE 为27.2 倍，低于历史中值40.8 倍。我们预计九江硬质合金项目2014 年将逐步贡献利润，公司长汀金龙稀土公司与苏州爱知高斯公司签订长期供货协议也将提升盈利能力。因此我们维持对公司的买入评级，并维持我们的盈利预测与12 个月目标价。
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