稀土永磁板块异军突起 关注相关个股机会
【中钨在线新闻网-钨新闻】
14日中国稀土学会表示，稀土收储月内有望兑现，预计整个收储盘子达百亿元。参与企业有6家，包括五矿稀土、中色股份、中铝稀土、包钢稀土、广晟有色、赣州稀土集团。收储品种有镨钕、氧化镝等中重稀土。稀土学会人士称，促进下游应用的政策也在酝酿中，稀土概念股将迎来爆发期。
美欧正就中国稀土出口政策起诉至WTO，诉讼结果最快年底见分晓。为此，中国正酝酿多项新政应对出口变局，包括严打走私、拟出台《稀有金属管理条例》、组建大集团、酝酿不同稀土品种差别化管理等。9月底，国家层面的“自查”已结束，本月起迎来力度更大的互查。同时，业内预期本轮中重稀土收储力度大，部分品种收储规模可能超过全球年消费量的50％。尽管下游需求一般，但供给收缩的催化剂持续发酵仍将推升稀土报价。
稀土行业整治力度加大，稀土价格回升将改善业绩
受国际经济前景堪忧及国内用户开工率不足的综合影响，稀土市场产品价格低迷，公司营业收入和业绩均受到较大影响。分产品分析，稀土氧化物营业收入25，692.40万元（占总收入96.73％），同比下降68.76％；毛利率23.17％，同比大幅下降36.21个百分点。按季度分析，二季度营业收入仅4，529.29万元（存货增加51％至13.36亿元），远低于一季度的22，030.41万元；归属母公司的净利润亏损1，691.79万元，而一季度净利润2，709.34万元。这主要是受到稀土市场持续低迷，稀土产品销售数量、价格及毛利率同比下降较大以及计提存在跌价准备（2，820万元）所致。
行业整治力度加大，助推稀土价格回升
受赣州地区对稀土私矿进行全面打击的提振，稀土价格6月份开始出现大幅反弹。8月上旬，工信部联合八部门组织展开为期3个月的打击稀土行业违法违规行为的专项行动，重点涵盖采矿、冶炼、回收，贸易流通等环节。预计伴随工信部等相关部门加大对行业的开采、冶炼和流通的整治力度，以及稀土应用范围的进一步扩大，稀土行业的生产和流通秩序以及下游需求将有望在一定程度上有所好转，带动稀土价格反弹较强的持续性。从6月底至今的稀土价格走势来看，稀土价格回升情况明显。以涨幅靠前的氧化镝为例，在6月初价格最低点时，报价每吨113万元，截止8月16日氧化镝的报价每吨227万元，涨幅超过100％；中重稀土价格的上涨也带动北方轻稀土的上涨，氧化镨钕在6月初每吨24万元左右，截止8月16日市场报价35.1万元左右，涨幅超过46％。
集团稀土整合平台，未来提升空间大
相比于轻稀土，中重稀土更加稀缺且具有战略价值。公司作为国内最大最先进的中重型稀土冶炼分离企业，分离冶炼技术行业领先。而五矿集团旗下拥有众多稀土资产，包括3本采矿权证牌照，和发光材料厂、母合金厂等稀土深加工企业。随着资产重组的完成和集团内部同行业竞争部门的整合不断深化，公司未来提升空间巨大。
行业评级与重点推荐
基于下游加工企业开工率提高以及国家对于稀土整治的力度不断加强，我们预计五矿稀土2013-2015年EPS分别为0.12、0.26和0.34元，给予公司“增持”评级。
风险提示：下游需求复苏缓慢；稀土行业整治力度不及预期；中国稀土政策变化。
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