有色金属行业：稳增长政策托底 反弹有望延续
【中钨在线新闻网-钨新闻】
国内7月份铜、铝进口量同比增速比上月小幅回升
7月中国进口未锻造铜及铜材41.07万吨,同比增长12.04%,同比增速比上月回升2.3个百分点;进口未锻造铝及铝材7.24万吨,同比增速比上月回升0.92个百分点。
贵金属价格与持仓量
7月纽约黄金期货价格上涨9.21%,总持仓量增加1.64%;白银期货价格上涨1.48%,总持仓量减少5.55%。
基本金属价格与库存
7月伦敦基本金属期货价格铜、铝、铅、锡、镍分别上涨1.79%、1.63%、0.64%、3.09%、0.82%,锌下跌0.55%;库存方面铝、铅、镍分别上升0.79%、0.97%、8.29%,铜、锌、锡分别下降7.96%、1.13%和3.32%。
小金属价格走势
7月锗、氧化镨、氧化钕分别上涨0.88%、19.72%、25%;钨精矿、电解锰、海绵钛、钼精矿、锑、铟、锆英砂分别下跌1.05%、0.83%、7.41%、6.16%、4.76%、2.47%、3.23%。
行业走势与估值
有色金属板块7月份上涨3.2%,跑赢沪深300指数3.55个百分点。从各子行业来看,金属新材料、小金属、铅锌涨幅相对最大。
目前有色行业市盈率(TTM,整体法)为29.77倍,处于历史较低位,对应A股和沪深300的估值溢价率分别为155.98%和231.51%。
投资策略
7月有色板块持续反弹行情,主要原因是QE退出预期放缓、美元阶段性下跌使得基本金属价格出现了阶段性上涨。虽然市场预期美联储年底退出量化宽松政策,美元中期的看涨将对金属价格形成压制,但国内随着经济增速的下滑,“保下限”的稳增长政策开始逐渐显现作用,管理层表明要对经济进行微调,防范大幅回落的风险,提出促进房地产市场平稳健康发展,推进政府向社会力量购买公共服务以加强城市基础设施建设等具体措施,政策托底显现,短期经济走势有望趋于好转,下游需求有望出现回暖的迹象,有色板块也有望持续反弹。
建议关注防御性强、有业绩支撑、高技术壁垒的深加工企业,小金属及新材料方面的机会未来将取决于需求的改善以及事件或政策利好的驱动,可以适时关注资源整合、行业整顿带来政策利好的稀土板块。个股推荐为云南锗业、五矿稀土、包钢稀土、亚太科技、海亮股份、利源铝业。
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