有色金属：中重稀土价格近期领涨
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投资摘要：基本金属—中国二季度宏观数据影响基本金属价格走向周一，备受各界关注的中国上半年宏观经济数据将亮相。此前部分数据显示，经济存在下行压力，不过官方近日多次强调，有决心、有信心实现全年经济增长7.5%的预期目标。中国第一季度GDP年率为增长7.7%，若二季度结果比预期更疲软，基本金属价格将承压，但我们认为进一步下行的空间已经减弱。
贵金属：国内黄金、白银期货夜盘上线交投活跃美联储主席伯南克10日表示，考虑到疲弱的就业市场和低通胀率，美联储在“可预见的未来”仍需要继续维持当前宽松的货币政策。此言论一出，美元指数暴跌，贵金属价格反弹。本周三美联储主席伯南克将在众议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述，或再扰动贵金属市场。从7月5日起，上期所连续交易已成功运行一周，截至7月12日，连续交易时段，黄金、白银期货共成交651.44万手，成交金额人民币6508.47亿元，急剧放大。其中黄金期货合约共成交137.68万手，白银期货合约共成交513.76万手。夜盘的推出很有可能使黄金、白银成为2013年的明星品种。
稀有金属与新材料—整治初见成效中重稀土价格近期领涨随着赣州地区打击“黑稀土”行动的深入，部分中重稀土价格从6月中旬开始回升的，到6月底带动部分轻稀土价格上涨。其中，铽、镝等中重稀土涨幅在20%以上，镨、钕等轻稀土涨幅在10%左右。我们认为中重稀土价格领涨，一方面是有关部门对稀土私矿的打击使得很多私矿企业关闭，市场上稀土供给减少，整治初见成效；另一方面是很多中间贸易商借机惜售，抬升了稀土价格；第三还与7月2日包钢稀土公告决定自7月1日起，下属的稀选厂停产半年，担心影响原料供应。
7月初，赣州钨协、五矿、江钨分别报出了7月的价格，其中五矿维持6月不变，赣州钨协钨精矿报价环比6月则上涨2万/标吨至15.5万/标吨。今年1月以来，钨精矿价格已经连续6个月上涨，累计涨幅接近25%。综合来看，目前钨下游需求依然清淡，但由于钨精矿价格持续走高，APT报价依然会坚挺；硬质合金端整体虽需求不佳，但部分合金厂为维持生产，依然会按需少量补仓，再加上原料APT价格的支撑，我们预计近期钨粉末市场整体报价依然会坚挺。虽然刚果禁令一直在酝酿，并有可能提高税收，但是现在属于行业淡季，短期来说对电解钴的市场影响较小。目前市场采购较弱，但钴精矿价格较高，成本获得支撑，短期钴价将走稳。
国内锑市场价格则呈现回稳趋势。随着融资瓶颈过去，下游资金压力有所缓解，需求正缓慢释放，锑市场成交始见暖意。但目前市场信心并不太强，短期锑价大幅反弹行情似乎不易实现。
锗市场整体运行依旧迟缓，下游市场需求低迷，现货市场价格相对较稳。铟市行情逐步转弱，价格难再支撑，后期走势存在下行空间。国际钼价格跌幅明显，国内钼市场仍然延续低迷态势。国内电解锰弱势难减，价格一路持跌。因生产成本较高，而下游需求疲软，多数当地电解锰生产商停产。由于下游市场的疲软，以及夏休造成需求更加清淡，国际钛市预期悲观；国内由于钛材需求对海绵钛市场的推动作用有限，海绵钛价格走低的风险较大；国内钛精矿市场仍在下探，预计后市钛矿恐继续回落。
行业评级与投资建议：基于下游加工企业开工率提高以及国家对于稀土整治的力度不断加强，本周我们建议关注中重稀土、稀土永磁等以及新材料等行情，推荐个股如中科三环、正海磁材、章源钨业、钢研高纳等。
风险提示：欧债危机不确定性带来的风险；美联储宽松政策变化；中国宏观数据不及预期。
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