有色金属：等待行业从景气谷底反弹
【中钨在线新闻网-钨新闻】
2013年上半年，由于受金属价格下跌、下游需求增速回落等原因的影响，收入增速下降、利润同比下跌是有色金属行业的主要盈利表现。已经披露中期业绩预告的重点企业中，仅有37%的企业盈利向好，56%的企业盈利偏负面。
通过对铜、铝、铅锌、钨、稀土等5个细分行业的监测，发现铜、铝、铅锌等基本金属子行业仍然位于行业景气度谷底；钨、稀土行业有复苏的迹象，但仍需要时间确认。
铝：上半年国内已有7%的铝冶炼产能停产，美铝、俄铝、力拓加铝等国际巨头均实施了减产保价，但仍未阻止铝价持续下跌。目前国内有50%左右的铝冶炼产能亏损运营，华北地区铝冶炼企业的成本价格严重倒挂。
铜：美元走强对铜价走势产生了很强的压制作用，在当前6800美元/吨的价格上，国际大型矿山铜企业的利润空间仍然很大，而中国需求增速下降是不争的事实；基于以上3点，我们认为铜价仍未见底。
铅锌：目前大部分铅锌冶炼企业看空下半年铅锌价格，对铅锌精矿的采购意愿不高，主要以消耗库存为主。
稀土：部分品种近一个月价格反弹20%，但价格反弹缺乏需求复苏的有力支撑，下半年仍需关注行业整合。
钨：二季度上游产品价格被非市场的行为拉高，在需求未复苏的情况下，下游产品难以转移成本压力，已经出现了明显的成本价格倒挂现象。
维持中期策略的基本观点，给予行业“中性”的投资评级。认为下半年行业的热点仍旧在稀土、锗、钨、碳酸锂等稀有金属板块，推荐的个股包括五矿稀土、云南锗业、章源钨业、利源铝业、厦门钨业等。
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