中国4月铜进口大降,高库存是主要压制
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金属价格回顾:基本金属:上周基本金属表现分化,铜上涨1.4%,铝、锌、铅分别下跌1.11%、1.16%、2.15%,锡、镍上涨2.58%、1.79%。贵金属:黄金跌2.2%至1437美元/盎司。白银上涨1.6%至23.7美元/盎司。
国内价格:国内基本金属相对伦敦市场强势上涨。铜大涨4.51%。
板块涨幅:有色金属板块普涨。其中铅锌、小金属板块和金属新材料表现最优,分别上涨6.93%、6.94%、6.15%。黄金板块微涨0.53%。
美国非制造业和就业降温:4月失业率降至7.5%,创2008年12月以来的新低,且4月ISM非制造业PMI降至53.1。数据显示继一季度经济加速复苏之后,无论是非制造业、制造业还是就业方面整体出现降温的态势。
欧央行降息提高市场短期流动性预期:上周欧洲央行将基准利率下调25个基点至0.5%,再创历史新低,是时隔9个月之后的再度降息。降息增加了市场对于流动性进一步宽松的预期,对大宗商品短期反弹提供了支撑。但长期若降息刺激作用有限,欧洲经济进一步恶化,对大宗商品价格将是长期压制。
上海交易所铜库存大幅下降:上交所库存上周下降8.8%至19.5万吨,是2012年10月以来最低水平。SHFE铜库存自4月初24.75吨,已经连续6周下降,意味着实际下游需求在恢复。5月中下旬在下游需求的拉动下,库存有望进一步下降。LME铜库存上周降到60.4万吨,为近一个月来最低水平。
4月中国铜进口骤降,库存高企和需求不旺是主要因素:4月有色金属的进口远低于市场预期,4月铜、铜合金及铜半成品的进口量为29.6万吨,同比下降21.2%,是11年6月以来的最低水平。反映出中国充足的库存已满足需求。
后市展望:强势美元与金属的高库存背景下,基本金属难有趋势性上涨的机会。但对于二季度传统消费旺季,下游铜需求确有所恢复,铜杆4月开工率为76%,较3月72%明显上升。二季度下游制品订单开始有明显的增长,从而拉动上游需求,原材料减库阶段已经开始。上海期货交易所库存连续6周下降是个积极的信号。5月下游需求有望进一步增长,库存下降或成趋势,将支撑铜价企稳。股票方面:继续强烈推荐业绩高速增长的云南锗业。
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