Molycorp2012年报巨亏,反应轻稀土疲弱需求。上周钨、铟价格继续走强,钨精矿价涨1.7%至12万/吨,铟价格涨幅为0.5%至370.5万/吨。此外,Molycorp公司公布2012年报,其2012年业绩大幅低于预期。4季度REO销售均价在32万/吨的情况下,公司仍旧亏损。Pheonix一期项目(REO产能1.9万吨/年)延后,预计在2013年中期建成;2012年1-3的矿产REO量在1000吨/季度以内,而四季度矿产量并未公布。矿山扩产计划落后预期源于下游需求疲弱,全球轻稀土行业正在长期“去库存”过程中。但是对于中重稀土,我们认为“政策红利”依旧引发投资机会:南方中重稀土省份不断出台整合政策将刺激相应省份的龙头企业股价上涨。
钨价、铟价继续上涨。上周钨、铟价格继续走强,根据Wind数据显示,周涨幅分别为:钨精矿价涨1.7%至12万/吨,铟价格涨幅为0.5%至370.5万/吨。此外,稀土价格在上周继续下跌,价格走势疲弱。
钨价上涨源于年后“补库存”刺激。2012年底,五矿集团提高钨精矿指导价格至12.5万/吨,但是由于下游需求疲弱以及春节前下游厂商及贸易商缺乏囤积库存意愿,钨精矿一路下跌,至2013年1月中旬钨精矿价格达到11万/吨水平。而在年后,钨精矿价格上涨幅度明显,回到春节前的11.5万/吨水平以上。
2012年钨精矿的均价在12万/吨水平,整体走势一路下滑,最低点达到年中接近10万/吨水平。从下游需求角度看,我们认为最差的时期已经过去(钨精矿下游需求直接与工业发展相关,2012年底工业增加值增速恢复到10%以上)。而此轮钨精矿价格上涨更大的刺激因素在于年后贸易商与下游厂商正常的补充库存刺激。对于未来钨精矿价格走势判断,我们认为,下游需求已经出现缓慢好转,民间库存属于正常水平,钨精矿价格将回升到12-13万/吨的水平。
钨相关投资标的。A股有色金属钨标的较少,主要为厦门钨业和章源钨业,就产量及市值比对,钨价上涨对章源钨业业绩影响更大。在钨精矿价格上涨的假设下,我们预计厦门钨业2012-14年EPS分别为0.77、1.10和1.70元,“买入”评级;预计章源钨业2012-14年EPS分别为0.32、0.43和0.61元,“增持”评级。风险点在于下游需求缺乏明显好转导致价格上行受限。……更多新闻资讯、价格与市场
稀土供应商：中钨在线科技有限公司
详情查阅：http://www.chinatungsten.com
订购电话：0592-5129696短信咨询：15880262591
电子邮件：sales@chinatungsten.com
手机网站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
