高库存是金属价格最大压制
金属价格回顾:
基本金属:上周基本金属涨跌不一,铜微幅上涨0.36%,铝、锌、铅分别下跌0.51%、2.22%、2.08%,锡、镍分别上涨1.8%、0.51%。
贵金属:黄金维持1576美元/盎司。白银上涨1.58%至28.94美元/盎司。
国内价格:国内基本金属除铝相对强势外,铝上涨1.63%。其余相对于伦敦走势更为温和,铜上涨0.02%,锌、铅分别下跌1.42%、1.42%。
板块涨幅:金属所有细分板块普跌。铜板块下跌2.06%,铝板块下跌1.92%。
美国经济数据强劲,是唯一超预期的因素:2月美国无论是企业活动还是制造业和非制造业数据都超预期。就业方面,2月非农就业人口增加23.6万人,高于预期值增加16万人。且2月失业率为7.7%,创2008年底以来最低水平。
地产调控政策调低金属需求预期,但经济增长目标锁定潜在消费:中国经济数据不及预期,2月制造业PMI降至50.1,扩张力度远不及预期。且房地产调控政策使得对中国基本金属需求前景预期下调。但是政府把2013年经济增长目标定为7.5%,这提振了市场对中国需求前景预期。
欧元区深度陷入衰退,复苏遥遥无期:欧元区2012年Q4GDP季率下降0.6%,为2009年以来最大降幅,且2月制造业活动并没有复苏表现,连续19个月低于50。欧元区仍然深陷衰退,铜市需求前景暗淡,库存仍然是金属价格最大的压制:上周LME铜库存创下2010年4月以来的新高,SHFE铜库存也处于历史高位。中国2月未锻造铜及铜材进口同比下滑38.5%,但考虑到春节假期因素,进口下降并不能真实反映2月实际需求。
后市展望:中国数据低于预期及新近出台的房地产调控政策打压,欧元区深陷衰退,市场不断调低金属需求前景。加上美国经济和就业数据强劲支撑美元强势上涨,对基本金属造成持续打压。当前金属价格最大的压制仍然是居高不下的库存,中国前2个月铜进口锐减,为国内消耗库存提供了有效时间,同时即将到来的消费旺季也将支撑金属消费,我们对金属价格仍持谨慎乐观的态度。股票方面,继续强烈推荐业绩高速增长的云南锗业,建议关注业绩保障、估值相对低位的江西铜业。……更多新闻资讯、价格与市场
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