财政悬崖勒马，有色继续看涨
上周，上证指数涨2.0%，有色板块涨1.6%。基本金属涨幅居前，主要源于财政悬崖暂且平滑和风险溢价下降带来的价格攀高;小金属次之，尤其是钼价近来缓慢上行使钼板块持续受到青睐;黄金板块随着金价继续回调下跌0.7%，稀土和磁性材料则处于横盘震荡，涨跌均在1%之内。
上周，LME基本金属先扬后抑，涨跌不一。我们认为，在目前的时间窗口上，悬崖勒马的正面效应要大于对退出宽松的负面忧虑，再配合经济温和复苏与风险溢价下降的大环境，基本金属价格仍有望继续上涨。
上周，贵金属震荡收平。周初，两党平滑财政悬崖后，金价不跌反涨，而随后的FOMC会议纪要引发QE退出预期，美元大涨，黄金大跌。我们认为，两个月后的财政悬崖再谈判给市场带来新的风险，届时黄金或将获得短期走强的理由。但当前美国经济温和向好，退出宽松虽难以成行，但相关预期也将逐渐发酵，美元将走入上升通道，再加上欧债危机大幅恶化可能性小，金价将步入弱势。
上周，稀土以平为主，镨钕氧化物、镨钕合金下跌2.7%、2.1%。稀土继续在11月初行情启动前的区间盘整调整，先前传言的国家收储并未体现效力，整体交易冷清。目前的稀土价格处在相对底部区域，未来有望逐步网升。一是打击稀土黑色产业链等政策在逐步落实;二是存货较多的生产商有维护价格动力;三是下游加工企业库存低，订单不再下滑，潜在补库存需求;四是稀土价格下跌，海外稀土项目盈利前景恶化，外部供应冲击低于预期上周，小金属总体持平，钼精矿、铟分别上涨4.5%、2.1%。钼价已连续上涨近两个月，现已涨至1615元/吨度的水平，逐渐接近主流钼矿山的成本下沿。目前，由于原料步入上升通道，除钼酸铵价格由于下游需求实在不振基本停滞之外，冶炼、深加工产品价格均在上行。我们认为，钼价在春节前后仍然将保持缓慢上涨态势，有望上至1700元/吨度的平台。
继续看好有色板块的补涨行情。一是中关经济回暖不断得到数据验证，财政悬崖平滑减少了对美国经济的冲击，春节后生产旺季到来又会拉动中国加速复苏，工业金属需求将获提振。二是财政悬崖平滑、欧债危机缓和以及年初资金配置有利于风险偏好的上升。三是由于美国失业率降至6.5%在中短期内仍困难重重，通胀率也不构成掣肘，宽松政策退出难以实现。四是A股有色板块的表现此前明显受到经济复苏较弱和财政悬崖风险事件的压制，随着经济复苏态势增强，有色板块将出现补涨行情。
我们维持行业“领先大市一B”投资评级。
(1)我们继续看好工业金属股票的表现，建议配置铜、锡、铅锌龙头公司，可选标的有:江西铜业、铜陵有色、锡业股份、中金岭南、西部矿业、驰宏锌锗。
(2)另外，随着汽车旺销，烧结钕铁硼的订单在春节后有所恢复的可能性较大，并且钕铁硼行业的盈利弹性可能优于汽车行业本身，建议可以继续持有稀土永磁板块的宁波韵升、正海磁材、中科三环、包钢稀土、厦门钨业。……更多新闻资讯、价格与市场
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