QE4“四鼓而竭” 有色板块承压
12月13日，美国推出QE4不但没有如预期般提振有色股的走势，反让其承受了不小的调整压力，申万有色金属行业指数全日下挫2.40%，成为同期表现最疲弱的行业指数。分析人士指出，尽管短期内QE4的负面效应显现，但中期来看，需求回升有可能会冲淡QE4的负面影响，届时值得关注的可能就不是QE4，而是实体领域的需求复苏。
QE4负面预期叠加获利回吐
12月13日，美国推出QE4并未提振有色股走势，申万有色金属行业指数昨日低开低走，全日下挫2.40%，成为同期表现最为疲弱的行业指数。个股中，格林美、中科合臣、荣华实业分别重挫5.63%、4.36%和4.36%，成为当日表现最差的有色股。此外，有色股的下挫也在一定程度上激发了大盘的调整意愿，13日大盘下跌1.02%，退守至2061.48点。
作为典型资源行业的有色金属，为什么在美国推出QE4之后不涨反跌呢？民族证券宏观分析师陈伟指出，中国有句古话，一鼓作气，再而衰，三而竭，美国量化宽松政策也是这样的，QE1和QE2对国际大宗商品的影响整体偏正面，但QE3的提振作用明显减弱，QE4就更弱了，从QE4推出消息公布后，国际大宗商品反而走软就可以看到这一点，一方面投资者对于量化宽松已经变得麻木，量化宽松已不是大宗商品走势的主导，另一方面中国需求等其他因素对大宗商品的影响力悄然大增，因此目前需求端是更需受到关注的因素。
陈伟进一步指出，在国际经济整体疲软的局面下，需求疲软短期难以改变，QE4推出之后，受利多出尽的影响，大宗商品价格可能出现短暂下行，由于国内很多有色类上市公司依靠加工费维持业绩，在国际大宗商品疲软局面下，国内有色类上市公司的加工费收入可能面临压力，另外如果QE4使国内通胀加剧，央行不得不提前收紧货币政策，这也可能促使国内经济收缩，进而减少有色需求减少。随着这种预期波及开来，也给短期的有色股造成了一定压力，这对13日有色行业的下跌无疑也起到了一种催化作用。
此外，获利回吐也是昨日有色股回调诱因之一。山西证券策略分析师杜亮指出，当前A股市场有色金属板块的下跌主要是阶段性的市场波动，前期反弹积累了一定的下跌动能，这最终在周四市场中出现释放。陈伟也认为，从1949点反弹以来，部分有色股积累了较大的涨幅，短期获利回吐的压力较大。
需求回升或冲淡QE4负面影响
值得注意的是，QE4对国内有色行业的影响路径并非只有上述人士提及的一种可能性。
杜亮认为，QE4有助于国际金融市场流动性保持相对宽裕，黄金、石油等国际大宗商品价格维持高位，国内输入性通胀的压力仍然存在，并且不利于国内经济复苏。对于有色金属行业来说，虽然产品价格保持稳定，但加工毛利由于成本上升出现明显下降，同时需求萎缩使得公司行业订单减少，最终带来业绩下滑。
不过，投资者似乎也不必为QE4的短期负面效应而过分烦恼，因为就中期来看，需求回升有可能会冲淡QE4的负面影响。杜亮指出，有色金属板块属于明显的强周期行业，在经济下滑调整期，股价下跌较为明显，在经济复苏期，业绩弹性也最明显。虽然QE4的推出短期内不会对有色金属板块产生利好刺激，但伴随经济复苏，在流动性宽松的背景下，大宗商品价格受需求推动将出现更大幅度的上涨，有色板块业绩有望迎来逆转，从而刺激有色股股价走强。
在中期观点上，陈伟也表达了类似的偏乐观的观点。陈伟认为，就中期来看，有色板块有逐渐向好的可能，因为中期需求有可能转好，那时真正值得关注的就不是QE4，而是实体领域的需求复苏。
有色金属生产商、供应商：中钨在线科技有限公司
详情查阅：http://www.chinatungsten.com
订购电话：0592-5129696 短信咨询：15880262591
电子邮件：sales@chinatungsten.com
手机网站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
|
