2013年度有色金属行业投资策略
年内板块走势回顾及成因
截至11月30日，有色金属板块涨跌幅度为-2.64%，沪深300指数涨跌幅度为-8.79%，跑赢沪深300指数6.15个百分点。11月投资策略中，我们将行业评级调至中性，11月份，有色金属板块涨跌幅度为-7.66%，沪深300涨跌幅度为-5.11%，涨幅跑输沪深300指数2.55个百分点。年初基本金属价格有一个反弹，虽然缺乏基本面上的支撑，但还是对板块有一定的支撑作用，接下来稀土永磁、部分小金属品种大幅走高，带动板块走好，也是板块有较好表现的主要原因，8月份至10月份黄金板块的走高，对板块支撑正面，11月份以来，各板块表现均平平，我们于11月初调整行业评级至“中性”。现在来看，板块在各个阶段的走势，基本符合预期。
2013年：继续关注黄金、稀土永磁
基本金属投资风险仍大，支撑力度不大。国际巨头在减产中，中国表观需求不乐观，进一步的生产意愿不强，行业利润下降，2013年供求过剩格局继续，基本面较强的铜也由不足转向过剩，不乐观。金融属性或对基本金属有一定的支撑，但力度料将有限。
小金属不乐观，稀土永磁中长期依然向好。稀土价格受制于需求不足，包钢稀土再度停产对价格走势影响不大，稀土市场短期仍然低迷，料2013年供求过剩局面或继续维持，下半年或有所缓解。短期内，经济发展低迷影响永磁材料需求，稀土价格的下滑对价格短期影响也较负面，但中长期依然向好，理由是广阔的市场空间仍然存在，战略新兴产业发展仍将受国家政策大力支持
黄金业。WGC数据显示，黄金整体需求下滑，但央行购买仍在增加中，IMF最新数据也显示，发展中国家央行黄金需求仍然旺盛。同时，经济增长的不确定性以及中长期的通胀预期对金价都构成支撑。业内，山东黄金储量产量增速较快，资产进一步注入预期明确，盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对仍然明确。
投资策略
综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为基本金属投资风险仍大，支持力度不强，金属新材料、小金属的中长期投资机会仍然明显，短期内动力不足，我们维持行业评级为“中性”。相对而言，黄金业的投资机会明确，重点关注山东黄金。中长期内仍然重点关注稀土永磁材料的投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升。
投资风险
黄金、基本金属价格走势低于预期；金属新材料政策执行的不确定性；中国经济结构调整步伐进程的不确定性。
有色金属生产商、供应商：中钨在线科技有限公司
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