海外稀土矿之一Mountain Pass投产在即
美国钼业公司（Molycorp Inc）旗下拥有位于California的稀土矿Mountain Pass，2010公司在美国纽约交易所上市，2010公司投资8亿美元，重启Mountain Pass开发计划，该项目名为“Project Phoenix”。根据Molycorp的计划，Mountain Pass将于2012年Q4投产，产能约为19050公吨/年。
观点：
1．重启Mountain Pass，走向复兴之路Molycorp公司拥有美国大型露天开采型稀土矿山Mountain Pass，该矿山最早于1952年开始供应稀土，并一度成为全球稀土的主流供应商。2000年之后，随着中国产稀土的成本竞争力越来越强，Mountain Pass逐渐失去了竞争力。另外，Mountain Pass在美国出现了环保问题，因此于2002年关闭。2009年之后，中国开始限制稀土的生产和出口配额，稀土价格开始大幅上涨，2010年8月 Molycorp公司决定投入8亿美元，重启Mountain Pass开发计划，并采用最先进的生产工艺，解决环保问题，该项目名为“Project Phoenix”。
Mountain Pass是美国稀土储量最多的矿区之一，根据SRK Consulting的估算，该矿区探明储量：原矿储量为48万吨，折合REO储量在3.9万吨，平均品位9.38%；控制储量原矿储量为1310.8万吨，折合REO储量为96万吨，平均品位8.2%，该稀土矿平均品位即使与包钢稀土(32.79,-1.16,-3.42%)比也毫不逊色，包钢稀土的强磁中矿、强磁尾矿含稀土品位分别为10%和7%。但是Mountain Pass虽然平均品位较高，但绝大多数是轻稀土，中重稀土元素的品位较低，对其而言要分离出中重稀土需付出较高的成本。
Phoenix项目的计划分两个阶段实施，第一阶段是到2012年底实现19，050吨产能，第二阶段是到2013年中期，实现40，000吨产能，根据公司最新发布的2012年第三季度财报显示，公司Phoenix项目已经完成了80%，矿山采选系统、破损、浮选、尾矿库等基础设施已经完成，污水处理系统和稀土分离系统正在安装调试中。
结论：我们认为Molycorp旗下的Mountain Pass将于2012年Q4投产的可能性非常大，其产能规模能够达到19050公/年，但其产能主要以轻稀土为主。另外，随着稀土价格的下跌，公司业绩受到了明显冲击，毛利率仅在10%左右，我们认为公司虽然产能接近2万吨/年，但是并不会完全投放，而是根据稀土下游需求情况和稀土产品价格的变化做出适当的调整。
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