有色金属行业：金价将调整 逢低可买入
一周金属价格
本周基本金属多数下跌。LME铜下跌1.55%，LME铝下跌0.86%，LME铅下跌1.23%，LME锌下跌2.55%，LME镍下跌1.35%，LME锡上涨0.27%。伦敦金下跌1.87%，美元指数下跌0.09%。稀土方面，碳酸稀土(44%REO)下跌1.68%至于46800元/吨;氧化镨钕(Nd2O375%)继续大跌11.63%至266000元/吨，氧化镝(99%)继续大跌13.46%至2572.5元/公斤。海绵钛上涨1000元/吨至68，000元/吨。钨精矿(WO365%)上涨1000元/吨至107，000元/吨。APT上涨1000元/吨至162，000元/吨。金属锗持平于11000元/公斤。锑价下跌1000元/吨至70750元/吨。澳洲锆英砂下跌200元/吨至16，100元/吨。钼精矿上涨10元/吨度至1，435元/吨度。电解锰下跌50元/吨至12350元/吨。新材料方面，烧结钕铁硼(N35)下跌7元至156元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在665元/公斤。
行业周观点:
基本金属:维持一个波段操作的策略，主导因素转向，至少半年内价格没有向下空间，以铜陵为代表的个股跌至60日均线附近合适买入，但谨记在黄金没有大幅走强前，其都将是交易性机会，空间已10%为安全边际。操作上朝资源股倾斜。铜陵有色、西部资源、锡业股份。
黄金及贵金属:月底前看金价回调，预计将引发黄金股回调。坚定继续推荐，逢调整坚决买入，小回调小买大回调大买。金价上周走势印证了我们关于金价10月下半月将迎来调整的判断，主要基于市场对于西班牙和希腊债务问题的担忧。但我们认为西班牙和希腊最终都将得到援助，从17日欧洲央行、欧盟和IMF的声明来看，希腊获得援助贷款，并进一步宽限其达成紧缩目标的时间很有希望。对于黄金股的操作，我们仍然向上看20-30%的空间，短期的回调恰恰是黄金将长期向上过程中的良性修正，因此操作上逢黄金小回调小买，大回调大买。我们重申建议当下阶段在有色股中首配黄金股的配置水平。按照对金价的业绩弹性，排序山东黄金、中金黄金、辰州矿业。
稀有小金属:稀土板块短期暂时不建议配置，近期需求方面仍然没有改观。
小金属由于金融属性不是很强，资源稀缺的小金属在流动性支撑的行情里前期难有表现。但如果流动性宽松能够持续，并且量上能够继续累积，则在黄金、基本金属上涨后，资源稀缺的小金属价格也将开始上涨。操作上选择储量稀有，供给收缩弹性大的品种。包括锑、钨，辰州矿业、厦门钨业。
有色金属新材料:长期投资资金建议买入利源铝业。有的不建议动，长期坚定看好，有色从当前阶段而言，具备涨价能力的唯有加工类中有壁垒的个股，即我们始终推荐的新材料个股。继续自下而上的角度寻找开始进入迅速增长期的个股。银河磁体需要等待壁垒新业务热压磁体结果，仍需等待。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业，上半年利润52%增长，毛利率提升2-3%，完全可以提高配置水平。红宇新材15元-16元一线可以买入，市场一直预测较高。
投资组合建议:黄金月底前看回调，但请把握金价冲击历史高点前的最后一次回调逢低买入机会!黄金股仍有20-30%空间，金价先看1880美元，年底附近看新高，因这次QE3将一直持续到美国经济彻底复苏失业率下滑至6%左右，全球流动性的进一步泛滥可期，美日欧英，包括巴西等在内的新兴经济体都将再次打响货币战争第三季，重申首推黄金，基本金属中的铜锡也会出现部分交易性机会。
10月推荐配置:利源铝业(30%)、辰州矿业(20%)、中金黄金(25%)、山东黄金(25%)。
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