有色板块迎来冬日暖阳，有望强烈反弹
在上述三个改善因素中，从基本面和流动性方面都为有色板块提供了良好的投资环境。1、欧洲宽松政策、美国QE3预期升温为全球流动性进一步提升创造了良好的环境。当然，我们也认为，从全球储备货币分布、黄金以及大宗商品标价货币来看，美国量化宽松政策对黄金和大宗商品价格影响更大;从市场短期的实际反映来看也是如此，欧洲9月6日晚宣布购债计划对黄金与大宗商品价格影响比较有限;但9月7日美国非农就业数据公布发的QE3预期升温，则使黄金和基本金属价格出现了大幅上涨。2、发改委项目的审批使国内经济企稳预期提升，首先在一定程度上稳定全球金属消费预期，更重要的作用在于:为反应敏感的强周期行业、尤其弹性更大、前期深幅调整的有色板块创造了良好的二级市场投资环境。
美国量化宽松政策预期升温，对金价的趋势性影响更加明显。我们对比前两次量化宽松政策推出前后黄金和铜价格走势，首先，我们认为，对金价的拉动独立性更强，在金价两次多出水平差异较大的情况下，政策推出前后一曜笥遥鸺鄱记魇菩陨险30%左右;对铜价的影响则受到铜价当时所处的价格水平、当时消费状况等因素的明显限制，尤其在QE2推出后，由于铜价本身处于较高的水平，在将铜价推高到一定水平后，受需求增长放缓的影响，再次回落。
我们判断，在美国QE3预期升温的情况下，金价仍会有良好的表现，一旦QE3推出，金价将突破前期高点;对铜价的影响预计相对较小一些，可能与QE2影响相似。
在国内经济企稳和QE3预期升温的情况下，对于标的的选择:
黄金与铜板块是首选，我们对比目前A股市场黄金股票，从估值水平与业绩弹性分析来看，首先建议山东黄金与中金黄金。对比铜资源板块目前估值水平和业绩弹性来，铜板块建议关注江铜和铜陵;铅锌板块重点建议关注驰宏锌锗与中金岭南。
对小金属与新材料板块，我们认为，在有望出现板块整体上涨的环境中，前期跌幅明显、基本面良好以及催化因素明确的小金属和新材料标的，依然会有很好的表现，这一板块我们依然建议重点关注厦钨、钢研高钠和红宇新材。
风险提示:国内经济企稳低于预期、美国QE3预期降温。
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