有色金属：多重利好推动 板块表现抢眼
上周板块表现:上周有色金属板块指数上涨8.14%,同期沪深300上涨5.09%, 行业跑赢大盘3.05个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为新华龙(16.40%)、中钢天源(14.46%)、包钢稀土(13.38%);整个板块仅中科合臣一只股票下跌,跌幅为1.22%;我们前期重点推荐的山东黄金上周涨幅为12.05%,中金黄金上周涨幅为9.59%,利源铝业上周涨幅为8.11%,西部资源上周涨幅为9.11%,均大幅上涨。
全球金属价格数据:上周市场受欧洲央行“无限量”购债政策影响,基本金属价格大幅回调,其中:LME 现货铜(+3.52%)、铝(+7.54%)、铅(+4.97%)、锌(+6.01%)、镍(+1.89%)、锡(+1.58%);纽商所COMEX 三个月黄金期货价格大幅上行,期间累计上涨3.14%,报收于1737美元/盎司。
全球宏观经济数据回顾：美国8月非农就业数据低于预期、制造业PMI 数据不够理想;欧元区PPI 升幅超预期;汇丰中国制造业PMI 继续走低;行业信息回顾：有色金属等六行业被强制提交碳数据;上半年江西省有色工业投资同比增长22%;公司动态回顾：西部资源子公司获得所得税减免;海亮股份参与金川集团增发;板块估值及投资建议：截止上周末,申万有色金属行业静态估值为41.30X,估值较前周有所提升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到305.6%,相对溢价处于历史偏高水平。上周有色金属板块涨幅仅次于建筑建材板块,涨幅居前的主要是黄金及前期超跌的个股。目前行业相对于大盘的溢价率偏高,虽然周边经济环境有所改善,我们仍建议关注全年业绩表现有保障的个股。9月份投资组合推荐:1)估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业,西部资源; 2)受益于QE3推出预期,盈利能力稳步提升的黄金龙头,山东黄金。3)全年业绩有保障的铝加工企业,利源铝业。
风险提示：本周需要关注美国联邦公开市场会议以及德国政府对于欧洲央行救助合法性的裁决的结果,若低于预期,或将对有色金属板块造成冲击。
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