有色金属股小反弹不参与
国金证券9月2日发布的研报对有色金属板块给出了评价。
基本金属：经济继续下滑，降息降准预期提升，反弹预期提升。如上所述，小级别反弹不建议参与，如一定要参与则建议自上而下的逻辑配置基本金属，低配。操作上阴跌可侧重机构配置较少的铝，全面反弹则首选铅锌。
黄金及贵金属：QE3 有朝美国大片演化趋势，脉冲式演绎剧情，离开美联储的表态，跳出来分析认为通胀和就业率是美联储的职责，故认为QE3 几率确实不高，但市场仍然痴迷美联储的表态，因此对黄金股的建议就是逢低买入，而不是追高。长期看好金价，基于货币只要不收缩，金价不会下跌的理由。重申建议当下阶段在有色股中首配黄金股的配置水平。配置辰州矿业、山东黄金、中金。
稀有小金属：不建议。可适当关注湖南稀土产业集团即将成立。标的科力远、辰州矿业、湖南发展。小金属板块不建议，如要选择，遵循供给收缩的逻辑寻找品种，时点上把握政策买点。标配，选择储量稀有，供给收缩弹性大的品种，包括锑、钨，辰州矿业、厦门钨业。
有色金属新材料：上周有色各子行业表现不佳，唯有材料加工类个股涨幅居前。有色从当前阶段而言，具备涨价能力的唯有加工类中有壁垒的个股，即我们始终推荐的新材料个股。继续自下而上的角度寻找开始进入迅速增长期的个股。银河磁体需要等待壁垒新业务热压磁体结果，建议此时点不要介入。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业，上半年利润52%增长，毛利率提升2%~3%，完全可以提高配置水平。且其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。博云新材，上半年飞机刹车负增长70%，毛利率继续提升，壁垒体现无疑，12.7 元/股的增发开弓没有回头箭，目前股价完全值得买入。银邦股份业务有一定壁垒，但受下游需求影响相对大些，SLS 技术具备很强技术背景，值得密切的跟踪。
投资组合建议
基本面仍然疲软，宏观（包括货币和财政）放松在 QE3 级别可以考虑参与反弹，其他的放松不建议参与，行业整体低配，重申推荐黄金和新材料。
9 月推荐配置
利源铝业（25%） 辰州矿业（25%） 中金黄金（15%） 山东黄金（20%） 博云新材（15%）
有色金属生产商、供应商：中钨在线科技有限公司
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