有色金属行业：新材料涨幅居前 九月组合维持不变
一周金属价格：周基本金属全面下跌。LME铜下跌0.92%,LME铝下跌1.42%,LME铅下跌0.36%,LME锌下跌1.81%,LME镍下跌2.66%,LME锡下跌5.57%。伦敦金上涨1.27%,美元指数下跌0.45%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)下跌2000元至49200元;氧化镨钕(Nd2O375%)持平于364000元/吨,氧化镝(99%)持平于3792.5元/公斤。海绵钛持平于71,000元/吨。钨精矿(WO365%)上涨1000元至106,000元/吨。APT上涨1000元至161,000元/吨。金属锗上涨100元至11000元/公斤。锑价持平于69750元/吨。澳洲锆英砂持平于18,300元/吨。钼精矿上涨1.39%至1,455元/吨。电解锰上涨持平于12800元/吨。新材料方面,烧结钕铁硼(N35)持平于166元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在665元/公斤。
行业周观点:
基本金属:经济继续下滑,降息降准预期提升,反弹预期提升。如上所述,小级别反弹不建议参与,如一定要参与则建议自上而下的逻辑配置基本金属,低配,做β。操作上阴跌可侧重机构配置较少的铝,全面反弹则首选铅锌。
黄金及贵金属:重申观点:黄金股将继续大幅跑赢有色行业指数。QE3有朝美国大片演化趋势,脉冲式演绎剧情,我们离开美联储的表态,跳出来分析认为通胀和就业率是美联储的职责,故认为QE3几率确实不高,但市场仍然痴迷美联储的表态,因此对黄金股的建议就是逢低买入,而不是追高。长期我们看好金价,基于货币只要不收缩,金价不会下跌的理由。我们重申建议当下阶段在有色股中首配黄金股的配置水平。排序辰州矿业、山东黄金、中金。
稀有小金属:不建议。可适当关注湖南稀土产业集团即将成立。标的科力远、辰州矿业、湖南发展。小金属板块不建议,如要选择,遵循供给收缩的逻辑寻找品种,时点上把握政策买点。标配。选择储量稀有,供给收缩弹性大的品种。包括锑、钨,辰州矿业、厦门钨业。
有色金属新材料:上周有色各子行业全灭,唯有材料加工类个股涨幅居前,我们看好的利源、银邦都跑入前10。有色从当前阶段而言,具备涨价能力的唯有加工类中有壁垒的个股,即我们始终推荐的新材料个股。继续自下而上的角度寻找开始进入迅速增长期的个股。银河磁体需要等待壁垒新业务热压磁体结果,建议此时点不要介入。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业,上半年利润52%增长,毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。博云新材,上半年飞机刹车副增长70%,毛利率继续提升,壁垒体现无疑,12.7元/股的增发开弓没有回头箭,目前股价完全值得买入。银邦股份业务有一定壁垒,但受下游需求影响相对大些,SLS技术具备很强技术背景,值得密切的跟踪。
投资组合建议:基本面仍然疲软,宏观(包括货币和财政)放松在QE3级别可以考虑参与反弹,其他的放松不建议参与,行业整体低配,重申推荐黄金和新材料。
9月推荐配置:利源铝业(25%)、辰州矿业(25%)、中金黄金(15%)、山东黄金(20%)、博云新材(15%)
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