有色金属行业：金属需求萎靡不振
基本金属:近期,尽管全球经济基本面数据很差,但市场对全球三大央行,即美联储、欧央行、中国央行的宽松政策预期支撑了金属价格上涨。本周金属价格走势的一个特点就是每天在亚洲交易时段走势萎靡不振,但到欧美交易时段转而上涨,反映市场对欧美央行还是寄予厚望。本周LME 铜价上涨了62 美元,涨幅0.84%,上海铜价本周上涨481 元,涨幅0.89%。
我们认为,从本周公布的中国7 月份宏观经济看,中国经济仍在底部运行,关注政府是否出台相关政策。市场对欧央行和美联储的宽松政策似乎充满信心,但迟迟不见具体行动,我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度。
黄金:本周金价上涨,但涨幅不大,本周伦敦现货金上涨16 美元,涨幅1%。上涨的主要原因还是市场对欧央行、美联储宽松政策的期待。近期欧央行和美联储官员频频喊话,让市场对这两大央行的数量宽松政策充满期待,但就是不见这两大央行的具体行动。从金价走势上看,市场既期待又犹豫。
金价走势取决于美元,而美元汇率走势取决于美联储的QE3 和欧债危机的进展。目前看,QE3 和欧债危机的不确定性都很大。我们对黄金板块仍然持“谨慎”态度。
稀有金属:本周稀有金属总体表现平稳,锗价继续上涨。股票方面,受工信部发布稀土行业准入门槛文件和稀土交易所开业影响,本周稀土相关公司股价走强,尤其厦门钨业公告福建省相关部门发文正式确立了厦门钨业在福建省稀土整合中的龙头地位,促进厦门钨业股价上涨。
投资策略与投资组合
近期金属价格上涨和股价上涨都寄托在欧央行和美联储的宽松政策预期上,尽管迟迟没有实际行动,但仍痴心不改。欧央行的政策要看欧元区各国政府的协调结果,从近期美国就业数据看,美联储能否再次数量宽松有点悬。7 月份的宏观经济数据能否倒逼中国央行出政策,我们还需拭目以待。目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度。
模拟投资组合方面,我们继续选择铜陵有色、驰宏锌锗、辰州矿业、山东黄金、厦门钨业。本周模拟组合收益率为10.18%,申万有色金属指数本周收益率5.50%。
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