有色行业：稀土准入条件出台地方整合重组加速 看好两股
欧美央行协同宽松预期犹在，商品略有回暖。有传言称欧洲央行近期可能会针对欧元区近况出台进一步举措，令投资者对该地区债务危机的担忧情绪有所缓解，加上伯南克周一称许多个人和家庭依旧在与艰难的经济和财政状况作挣扎，上周市场风险偏好逐步改善。上周ME三月期铜、铝和COMEX黄金分别上涨0.60%、1.13%和1.04%；ME三月期铅、锌、锡和镍分别下跌0.16%、0.27%、0.14%和1.35%。沪铜现货升水上升至595元/吨，ME库存单周下跌1.42%，连续四周下跌。上海期交所铜库存单周下跌3.69%。伦铜、伦锌注销仓单分别达到3.86万吨与14.83万吨左右，较上周回落。本周黄金SPDR持仓量上涨3.21吨至1258.15吨。
铜管企业开工率环比降7%，7月份铅冶炼开工率整体回落。1.7月铜管企业的平均开工率为72.90%，环比下跌7%。2.本周国内非中铝氧化铝主流成交价格在2530-2640元/吨，本周上涨的铝价缩窄吨铝亏损至350元/吨左右。3.7月份国内主要原生铅冶炼企业开工率连续第三个月回落，当月43家原生铅冶炼厂共产精铅18.88万吨，整体开工率为54.96%，环比下降1.7个百分点。
稀土价格维持坚挺，钨市价格持续疲软。1.截止8月9日，氧化镨钕含税报价36-38万元/吨，金属镨钕含税报价46-48万元/吨，氧化镧含税报价7.5-8万元/吨，氧化铈7.5-8.5万元/吨成交，金属镧铈8-9万元/吨。氧化镝含税报价380-390万元/吨，镝铁含税报价在390万元/吨，氧化铽含税报价550-560万元/吨，氧化铕含税报680-690万元/吨。2.本周，2#锑锭和氧化锑99.5%的价格分别维持在出厂67500-70000元/吨和59000-61000元/吨，1#锑锭的出厂价格稳定在71500元/吨。3.本周赣州市钨业协会公布2012年08月黑钨精矿、APT及中颗粒钨粉指导价分别为10.7万元/标吨、16.8万元/吨、268元/公斤；目前65%以上黑钨精矿市场主流报10.6-10.7万元/吨，65%以上白钨精矿市场主流报16.6-16.8万元/吨。
投资建议：短期基本面疲弱难以支撑价格上涨，中长期配置优势资源中的优质龙头：本周陆续出台《稀土准入条件》、福建稀土整合规划等，对生产规模、工艺设备设置门槛有利于淘汰落后产能，利好龙头企业。福建稀土集团规划正式确立厦门钨业的产业核心地位，也是继湖南、广东一带稀土集团成立后的又一重大突破。但疲弱基本面持续，接下来一个月需求淡季和消化库存的阶段难以支撑以稀土为首的小金属价格回暖，有待于9月初重补库存对价格形成支撑。中长期而言依然看好以稀土永磁为首的中国优势小金属，未来3－5年分化趋势更加明显，拥有资源门槛、技术和市场壁垒的公司成长性将远超同业。最看好的两支个股为中科三环、厦门钨业，股价回调后可增加配置。工业金属和黄金催化剂并不明显，下半年除非有大级别的联储资产购买行为，否则很难看到促使该板块强劲上涨的动力。
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