有色金属：板块整体估值有向上动力
基本面分析：
美元指数近十余个交易日以来高位调整回落，金属价格也趁机企稳并有小幅反弹，未来汇率走势仍是决定价格的核心因素，欧债危机有所平息，我们认为美元向下绝不是一蹴而就，但其筑顶的机会在增大。下周关注德国、法国和欧元区二季度GDP数据、美国和欧元区通胀数据，欧债危机方面关注有关西班牙和希腊的动态。
中国海关周五公布的数据显示，中国7月贸易帐盈余为251.47亿美元，7月出口同比增长1.0%，进口同比上升4.7%，均低于预期。同时通胀率也持续走低，中国7月CPI同比上升1.8%，低于6月的2.2%，创近30个月以来最低增速，贸易和通胀数据使得市场对央行近期进一步下调准备金率或降息有所预期。
投资策略思考：本周有色金属大幅反弹，原因有二：第一A股市场反弹，意味着风险偏好上升，有色金属板块自然是配置的重点;第二近期有色金属价格止跌企稳并有小幅反弹。金属价格是影响业绩的核心因素，而风险偏好则是影响估值的核心因素，两者均有所好转，有色金属表现自然较优。
上周稀土和小金属板块大幅调整，而本周有色金属板块反弹的重点即在于稀土和小金属。本周工信部网站正式发布了《稀土行业准入条件》，从生产规模、能耗标准、工艺装备、环境保护等方面对国内稀土矿采选及冶炼分离行业的准入条件进行了限制;福建省将以厦门钨业为主导整合开发省内稀土资源;两大事件使得稀土板块表现抢眼，但我们认为不宜追高，一方面稀土价格持续下跌，需求受整体经济拖累不如预期，供给方面海外矿将持续增加;另一方面稀土整合预期较为强烈，市场反应预计已相当充分。
基本金属价格中短期决定因素仍是美元汇率，我们认为下周维持震荡，难以形成明显趋势，所以预计金属价格也是窄幅波动;但国内货币政策宽松措施出台预期强烈，提高股票市场风险偏好，有色金属板块向上动力在于估值提升。
自下而上分析仍然推荐银河磁体，中报显示半年度每股业绩0.3元，未来三年预计每股收益分别为0.76、1.38和1.89元。公司公告设立子公司收购上游供应商夹江县园通稀土永磁厂的全部经营用设备和存货，公司正为迎接MQ磁粉专利的到期做足准备，另外公司稳步推进的募投项目汽车用磁体和硬盘驱动器用磁体和具备较大想象空间的热压磁体项目等将成为未来两三年的业绩释放点，公司成长性十足，管理团队优秀，产品需求增速较高且公司技术有相当壁垒，满足自下而上择取优质标的所考量的核心指标。
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