有色金属行业：镁价一枝独秀
金属价格走势回顾:上周金属价格先扬后抑,受美国楼市数据强劲,加之温总理的讲话激发对中国放宽货币政策的预期,金属价格一度上扬。随后中国政府声称不会取消楼市限购令,调控政策延续,中国金属需求令市场担忧,且欧债危机有再度恶化迹象,周五西班牙国债利率再创新高,周五基本金属全线大幅下挫。全周LME3月期,铜/铝/锌/镍分别下跌2.0%/0.9%/1.8%/1.3%,铅/锡分别上涨1.1%/0.8%。预计短期内金属价格仍将维持震荡。上周国际现货黄金收于1584.5美元/盎司,周下跌0.3%。上周主要黄金ETF持仓量下降15.0吨。小金属方面:中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格保持不变,下游稀土氧化物:氧化铈/氧化镧价格分别下跌0.6%/1.3%。我们跟踪的其余小金属中,海绵钛/钼精矿/钨精矿/电解锰价格分别下跌0.7%/3.1%/0.8%/1.3%,锗价格本周继续上涨4.2%,其余价格不变。
有色金属股票走势回顾:上周有色行业指数(申万)周跌幅2.40%,跑输沪深300指数0.3个百分点,申万23个一级行业指数涨幅排行榜中排名第16。指得一提得是,上周前期有色中的强势股,如包钢稀土,厦门钨业,东方锆业,云南锗业,赣丰锂业等跌幅跌幅高达6-8%。
国内外宏观经济和流动性:美国6月季调CPI月率持平,符合预期,6月PPI攀升0.1% 为四个月来首升;欧元区6月CPI同比持平,环比下降0.1%。流动性方面,智利央行维持货币政策利率在5%不变;加拿大央行连续15次维持基准利率在1%不变;英国央行维持基准利率在0.5%不变,并扩大QE规模500亿英镑至3750亿英镑。中国方面,6月末M2同比增长13.6%,M1同比增长4.7%;6月新增信贷9198亿元,
我们的观点:上周西班牙十年期国债收益率创下新高,一度飙升至7.3%,意大利十年期国债收益率也一度走高至6.2%,欧债危机仍令人担忧。上周全球主要经济体、国际机构等纷纷下调主要经济体未来增速预期及金属价格和需求预期,当前又适逢7-8月全球金属进入消费淡季,预计未来2月金属价格延续弱势震荡走势。国内有色板块已经连续两周下跌,未来2-3个月我们对有色板块整体仍保持谨慎态度,一方面国内日渐宽松货币政策或对板块构成支撑,但中期业绩普遍下滑将对板块上行构成压力.中期我们相对看好的依然是低估值的黄金板块,以及未来基本面面临改善的小金属公司,如东方锆业(增持),云南锗业(买入)等。
本周关注焦点:欧元区7月综合PMI初值;德国7月制造业PMI初值;美国二季度GDP年利率初值.
风险提示:全球经济增速持续回落,导致金属价格下跌.
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