有色金属：危机升级诱发 钛、黄金行情有望
基本金属—基本金属弱势震荡
中国央行周四决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，这是央行三年半来首次降息，对基本金属等大宗商品有一定刺激性利好。但因美联储主席伯南克发言并未有更多利好消息，以及西班牙评级再遭惠誉下调，基本金属价格再度回落。2012年5月份，CPI同比上涨3.0%，环比下降0.3%；而5月份，PPI同比下降1.4%，环比下降0.4%。这令市场对中国经济下滑失速的担忧加深。随着国内制造业的疲软，中国基本金属消费难有较大增长。我们认为在国内外宏观经济利空、整体需求仍然疲弱的背景下，当前铜价反弹基础仍相当薄弱，且国内现货市场供大于求态势持续。目前镍的需求依旧看不见提振空间，短期将维持弱势。欧元集团9日宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元的救助资金，风险币种有望反弹，美指承压。预计本周基本金属将保持弱势震荡趋势。
贵金属—美国宽松货币政策预期将左右金价
美联储主席伯南克7日在美国国会就国内经济形势和货币政策作证时，未提供任何有关进一步刺激政策的线索。受此影响，纽约黄金期货价格大幅下挫。欧元集团9日宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元的救助资金，风险币种有望反弹，美指承压，将支撑黄金价格；并且欧洲风险加剧以及美国经济不明朗的情况下资金更愿意选择黄金做避风港。我们认为能够促使FOMC在6月会议作出明确宽松表态的另一个因素，只有欧债问题显著恶化。总体来看，近期市场焦点仍然是希腊、西班牙问题，危机的升级或将诱发购买黄金。
稀有金属与新材料—关注钛品价格上涨
上周钛品市场继续走高，钛精矿继攀钢调高报价后，市场全线上涨，但中间品及后端产品却表现平平。虽然目前处于丰水期，但是攀枝花地区的雨水并不丰沛，采矿仍有影响。高钛渣，四氯化钛，海绵钛在上周表现虽不如钛矿火爆，但也出现看涨趋势。攀枝花、云南等地的钛精矿大幅调价，加之进口矿也开启上调窗口，以及越南及印度口进口量减少，预计库存消耗之后，钛精矿上涨的动力会很足，而后端的钛品也许会由于前端的带动有小幅抬头。
国际市场上周普氏钼价继续下调，进入6月份国内市场仍然未见转机，市场价格连连下跌。近期钢厂招标价格再次压低，国内钼铁价格进一步小幅下滑。终端需求不旺，市场仍旧处于供需失衡状态，缺乏利好支撑，短期内国内钼市冷清状态难有好转，预计后期市场仍将低位运行。六月开头的第一周，五矿、江钨有限、赣州钨协公布钨品报价，但市场跟进的脚步并不强烈。APT由于前期的高价，使得部分采购有所减缓，APT的库存较大；钨粉/碳化钨的价格在上周保持平稳，钨铁出现些许波动。锗市市场低迷状态始终不见改观，但是由于国内最大的生产商云南锗业刚刚签订了一个375吨的二氧化锗订单，对于目前低迷市场起到一针强心剂的作用，可能会出现小幅的波动上行，但是整体还应该是持稳的状态。铟锭市场继续低迷走势，市场需求不理想，短期来看，走势或将继续低位运行。
行业评级与投资建议
5月份PPI同比下降1.4%，环比下降0.4%，这令市场对中国经济下滑失速的担忧加深，表明基本金属需求面临巨大压力，我们认为基本金属将保持弱势震荡。建议关注的钛、黄金等品种行情有望。本周我们推荐个股如宝钛股份、正海磁材、辰州矿业、中金黄金和恒邦股份等。
风险提示：欧债危机不确定性带来的风险。
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