有色金属行业:热点板块提示风险,推荐黄金
一周金属价格 本周基本金属涨跌不一。LME 铜下跌0.4%,LME 铝下跌2.09 %,LME 铅下跌0.66%,LME 锌上涨0.45%,LME 镍上涨1.33%,LME 锡上涨1.86%。伦敦金下跌1.23%,美元指数上涨1.37%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)下跌0.36至54900元;氧化镨钕(Nd2O3 75%)下跌2.3%,至425,000元/吨,氧化镝(99%)下跌5.37%至4582.5元/公斤。
海绵钛持平于70,000元/吨。钨精矿( WO3 65%)下跌2.27%至129,000元/吨。APT 下跌1.01%,至197,000元/吨。金属锗上涨1.37%于7400元/公斤。锑价持平于78250元/吨。澳洲锆英砂持平于18,300元/吨。钼精矿持平于1,775元/吨度。电解锰持平于14900元/吨。新材料方面,烧结钕铁硼(N35)下跌至201-205元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在710-720元/公斤。
基本金属:基本金属板块上周表现分化。铜板块表现最好,而铅锌下跌。基本金属市场承压明显,美元继续强势上升。在基本面没有明显改善的情况下,宏观面负面消息的打压控制了基本金属板块近期的走势。基本金属板块的波动仍然遵循自上而下的特征,但我们仍然坚持自上而下的观点。个股选择上,相对看好铜和锡板块。
黄金及贵金属:继续推荐。重申观点:从长期来看,黄金牛市的根基在于全球货币的泛滥,这点目前、短期内不会改变。中期的决定因素在于流动性的预期,这点目前来看仍然方向不明。而短期,则明显受到宏观面的扰动,避险并未让黄金受益,更多的体现是风险资产的特征。从操作上讲,金价上周基本确立了底部,但如果希腊真正退出欧元区,则仍然存在下跌的空间。但黄金自1900美元高点以来下跌已经超过21%,接近08年金融危机最为严重的时候。而此时与当时相比,市场的准备无疑充分许多。因此,我们认为黄金下行的空间有限。股票方面,相关个股更为安全,从中金和山金近期的动作来看,估值方面似乎不应该完全不考虑资产注入的估值溢价。我们重申建议当下阶段可以适当提高黄金股的配置水平,推荐中金黄金、山东黄金、辰州矿业。
稀有小金属:稀土板块经过二次上涨后短期进入休整,消息面低于预期,稀土发票并未如期试点。新一轮的上涨需要等待基本面二季度的业绩情况以及稀土发票、收储政策等的兑现。股价经过长期上涨后面临一定风险,建议投资者选择离场观望。小金属板块继续坚持我们此前“没有独立行情”的判断,板块上仍然是稀土的影子板块。短期没有太明显机会,标配。选择储量稀有,供给收缩弹性大的品种。
有色金属新材料:连续两周我们着重提示了稀土永磁板块中科三环外个股的补涨机会。至此,我们开始提示稀土永磁股的风险。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业,因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。长期仍然重点关注稀土永磁、高端铝加工材中的低估值高增长品种。
投资组合建议:上周大盘整理,我们推荐的黄金板块和稀土永磁补涨表现较好。
我们重申4月以来推荐加仓的黄金板块和有业绩的新材料品种。行业继续标配。
5月推荐配置:利源铝业(25%)、西部资源(25%)、辰州矿业(20%)、中金黄金(10%)、银河磁体(10%)、锡业股份(10%)
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