有色金属行业:继续推荐黄金板块
基本金属:基本金属板块上周继续下跌。期货价格继续全面下调,基本面上依然疲软。而更多是宏观面负面消息的推动,上周国内不佳的经济数据以及欧洲选举的乱局叠加推动了下跌。基本金属板块的波动仍然遵循自上而下的特征,但我们仍然坚持自上而下的观点。
黄金及贵金属:黄金股上周大幅跑赢板块和指数,我们自从5月初便开始推荐黄金板块,并建议提高黄金股的配置水平,并在5月推荐组合中黄金股的比重高达35%。重申观点:从长期来看,黄金牛市的根基在于全球货币的泛滥,这点目前、短期内不会改变。中期的决定因素在于流动性的预期,这点目前来看仍然方向不明。而短期,则明显受到宏观面的扰动,避险并未让黄金受益,更多的体现是风险资产的特征。从操作上讲,金价上周基本确立了底部,但如果希腊真正退出欧元区,则仍然存在下跌的空间。但黄金自1900美元高点以来下跌已经超过21%,接近08年金融危机最为严重的时候。而此时与当时相比,市场的准备无疑充分许多。因此,我们认为黄金下行的空间有限。股票方面,相关个股更为安全,从中金和山金近期的动作来看,估值方面似乎不应该完全不考虑资产注入的估值溢价。我们重申建议当下阶段可以适当提高黄金股的配置水平,推荐中金黄金、山东黄金、辰州矿业。
稀有小金属:稀土板块经过二次上涨后短期进入休整,消息面低于预期,稀土发票并未如期试点。新一轮的上涨需要等待基本面二季度的业绩情况以及稀土发票、收储政策等的兑现。投资者可选择获利了结或基于长期看好的观点继续持有包钢稀土。小金属板块继续坚持我们此前"没有独立行情"的判断,板块上仍然是稀土的影子板块。短期没有太明显机会,标配。选择储量稀有,供给收缩弹性大的品种。
有色金属新材料:上周我们着重提示了稀土永磁板块中科三环外个股的补涨机会,并推荐了银河磁体,其位列上周有色板块涨幅榜第二。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业,因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。长期仍然重点关注稀土永磁、高端铝加工材中的低估值高增长品种。
投资组合建议:上周大盘回调,我们推荐的黄金板块表现较好。我们重申4月以来推荐加仓的黄金板块和有业绩的新材料品种。行业继续标配。
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