有色金属评论周报:希腊困局,危机重重
上周(截至2012年5月18日)多方组阁的努力终告失败后,希腊宣布将于6月重新举行大选,民调显示反对财政紧缩政党有望胜出,市场对希腊退出欧元区及其后连锁反应充满忧虑,因而美元走强金属暴跌,而黄金表现出些许避险作用。我们依然预计短期内市场难改承压之势,但经过大幅调整后可能会出现企稳。上周国内稀有金属价格整体表现不如人意,钨精矿价格走势较好,各稀土产品价格有所走弱。上周商务部公布了2012年第一批补充稀土出口配额,从中充分表明了政府对稀土环保整治的高度重视。目前金属新材料和稀有金属公司中,我们相对看好厦门钨业、东方锆业、云南锗业和安泰科技;贵金属和基本金属中,我们相对看好山东黄金和江西铜业。
支撑评级的要点
国内外期市和国内现货金属价格连续下挫,伦敦金价探低回升。上周LME金属价格连续走软,其中铅价刷新年内新低(下跌5.48%),铜和锡也重挫4.95%和4.17%,铝是唯一上涨的品种,攀升1.18%。同期国内金属现货价格也纷纷收低,且跌幅有所放大。上周国内外金价相对抗跌,其中伦敦金价上涨0.41%。
上周希腊各方组阁破裂导致该国将于6月再次举行大选,从最新民调数据来看反对财政紧缩的政党可能会乘胜追击扩大优势,导致上周欧元疲软,美元走强,金属价格暴跌。就此19日的八国峰会传来力挺希腊留在欧元区及帮助其经济复苏的声音。希腊问题何去何从还需等待其国内选举和国内外博弈的结果,短期内金属等风险资产可能依然压力重重,但历经大幅调整后可能会有一定企稳。本周金价走势稍有独立,避险作用有所体现,但未来仍有不确定性。
LME金属库存增减互现,国内金属库存大多下降。上周LME铅和锌库存增幅领先,分别为1.53%和1.15%,铝略有增加;而铜、锡和镍库存仅有小幅下降。同期国内金属库存中铜库存继续大幅下跌7.27%,铅是库存唯一上涨的品种,增加2.25%。国内铜库存的连续减少,可能意味着铜价下跌途中铜加工企业开始一定量的逢低吸货行为。
稀有金属整体表现不尽人意,钨精矿走势强劲。上周钨精矿和金属锗是仅有上涨的品种,分别攀升2.37%和0.69;金属钽和海绵钛价格分别暴跌8.70%和6.67%。由于钛白粉等终端需求不佳,钛精矿价格自4月初以来持续疲软,同期海绵钛价格也持续走软。上周氧化镨钕(下跌3.06%)等稀土产品价格也有所下跌。
17日商务部下达了2012年第一批稀土出口配额补充表,其中包钢稀土下属华美(1,045吨)和天骄(402吨)分别获得出口配额,其中华美比2011年增加9.5%,天骄大幅减少45.7%。此次出口配额补充表再次彰显了我国政府从环保入手整治稀土产业的政策决心。
上周有色金属虽然在周初暴跌后有所企稳,但全周仍重挫2.69%,略跑输大市(沪深300指数下跌2.39%)。上周稀土永磁材料企业整体涨势居前,而基本金属企业表现较差。
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