近期有色金属承压明显但下跌空间有限
近期，有色金属市场承压明显，一定程度上抵消了制造业强劲的利多影响，出现新的探底局面。这种局面主要来自三个方面：
一是欧债危机发生新麻烦。前不久，葡萄牙、西班牙国债收益率飙升，引发欧债危机重燃。近期欧洲选举连场，紧缩政策承压，导致欧元区解体恐慌。首先是法国大选中，主张削减紧缩计划的奥朗德当选，将使得法德之间的“财政契约”遭受冲击；其次是希腊政局无法预料。因为选民不满财政紧缩方案，选举结果可能难以形成有效多数，无法在短期内形成一个实施欧盟节约计划的稳定政府。受其影响，来自欧盟的一揽子救助资金可能中断。如果希腊因此被迫退出欧元区，并向西班牙与意大利蔓延，势必引发新的金融海啸，冲击全球实体经济，大幅削弱有色金属需求。
欧债危机的麻烦还在于，一些欧元区国家债务违约的结果。欧元大幅贬值，甚至成为“废纸”，从而引发美元避险需求增加，美元汇率上升，压制有色金属及冶炼原料价格。所以，国际货币基金组织（IMF）在近期发布的报告中认为：欧元区形势仍是对全球经济增长的最大威胁，这其实也是对中国有色金属市场行情的威胁。
正是受到这种世界范围内需求与货币双重恐慌阴霾影响，近期国际市场大宗商品价格普遍下跌，其中纽约期货交易所石油价格跌破100美元/桶关口，全球股市也全线走低，中国期货价格再次探底。
二是担忧房地产市场。对于今后中国房地产价格走势，一直存在较大争议。多数观点认为，在国家严厉调控房地产政策之下，今后商品房价格可能会有10%以内的跌幅，长期来看，价格还将震荡走高。也有部分看法认为，年内一线城市房价会有30%，甚至50%的普遍下跌。一旦这种情况真的出现，势必引发中国房地产市场“地震”，进而导致工程机械、家用电器、物流等多个消费有色金属重要行业需求减弱。受其影响，中国有色金属市场也面临很大风险。
不仅如此，今年以来中国物价虽有回落，但仍然处于较高水平，尤其是猪肉、蔬菜等食品价格继续上涨，并且今后成本压力有增无减。
由此可见，正是上述几大恐慌阴霾，使得近期有色金属市场承受很大压力，压迫价格行情再次下行。虽然有些恐慌只是小概率事件，几乎不会发生，但其影响却会实实在在地冲击有色金属企业经理人、投资者与消费者信心，尽可能地推迟原材料采购，甚至过度去库存化，压制合理需求。
需要指出的是，在有色金属市场悲观气氛弥漫的同时，一些探底迹象也在显现。这主要是全球制造业呈现回暖态势。譬如4月份美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)为54.8，比3月上升1.4，为2011年6月以来的最高水平。同期中国制造业指数(PMI，国家统计局公布)为53.3，比3月上升0.2，连续五个月回升，并且高于去年同期水平。
早在4月中国PMI指数公布之前，一些与有色金属消费相关的投资、工业生产、钢材出口等主要经济指标开始转好，环比扬升。其中汽车产销量环比分别增长16.9%和17.33%（中汽协统计数字），为历年3月最高水平。
上述重要经济数据显示，中国有色金属市场需求很有可能已经在一季度脱离低谷。即便目前恐慌阴霾笼罩，由于成本因素的强力支撑以及实体经济正朝着复苏方向发展，其价格进一步跌落的空间也很有限。对此不可过于悲观。
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