有色金属行业:需求仍然清单,自上而下标配
本周基本金属继续下跌。LME铜下跌2.62%,LME铝下跌1.80%,LME铅下跌1.15%,LME锌下跌2.56%,LME镍下跌1.61%,LME锡下跌6.79%。伦敦金下跌3.83%,美元指数上涨0.96%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)持平于55100元;氧化镨钕(Nd2O375%)小幅下跌0.44%,至452,000元/吨,氧化镝(99%)下跌0.40%至4972.5元/公斤。海绵钛下跌至75,000元/吨。钨精矿(WO365%)上涨1.57%至129,000元/吨。APT上涨1.03%,至197,000元/吨。金属锗持平于7250元/公斤。锑价持平于78250元/吨。澳洲锆英砂持平于18,300元/吨。钼精矿下跌1.10%,至1,795元/吨度。电解锰持平于15,000元/吨。新材料方面,烧结钕铁硼(N35)上涨,报价206-210元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在710-720元/公斤。
基本金属:连续上涨后,基本金属板块上周迎来回调。期货价格则继续全面下调,基本面上依然疲软。而更多是宏观面负面消息的推动,上周国内不佳的经济数据以及欧洲选举的乱局叠加推动了下跌。基本金属板块的波动仍然遵循自上而下的特征,尽管回调,但我们仍然坚持自上而下标配的观点。
黄金及贵金属:由于宏观面的打压,作为金融属性最强的品种,黄金板块上周跌幅居前。与此对应的是美元的走强。从长期来看,黄金牛市的根基在于全球货币的泛滥,这点目前、短期内不会改变。中期的决定因素在于流动性的预期,这点目前来看仍然方向不明。而短期,则明显受到宏观面的扰动,避险并未让黄金受益,更多的体现是风险资产的特征。从操作上讲,金价的确存在进一步下跌的可能,但黄金自1900美元高点以来下跌已经超过21%,接近08年金融危机最为严重的时候。而此时与当时相比,市场的准备无疑充分许多。因此,我们认为黄金下行的空间有限,1400美元应当有很强的支持。股票方面,相关个股更为安全,从中金和山金近期的动作来看,估值方面似乎不应该完全不考虑资产注入的估值溢价。我们建议当下阶段可以适当提高黄金股的配置水平,推荐中金黄金、山东黄金、辰州矿业。
稀有小金属:上周市场传闻国家将对重稀土进行收储,引发广昇等重稀土个股上涨。而包钢稀土等轻稀土个股涨势放缓。我们连续两周提示轻稀土个股1个月横盘后存在的突破上涨机会。至此,包钢稀土股价已经累计上涨172.83%,短期向上空间有限,投资者可选择获利了结或基于长期看好的观点继续持有包钢稀土。小金属板块继续坚持我们此前“没有独立行情”的判断,板块上仍然是稀土的影子板块。短期没有太明显机会,标配。选择储量稀有,供给收缩弹性大的品种。
有色金属新材料:主力表演近尾声,替补或登台唱戏。上周稀土永磁涨幅在行业内居前,中科三环增发接近尾声,中期继续向上空间有限。而北矿磁材为代表的涨幅相对较少的其余磁材股或有表现机会。另外继续看好高端铝加工材代表利源铝业,因其小非减持接近尾声且业绩持续高增长。长期仍然重点关注稀土永磁、高端铝加工材中的低估值高增长品种。
投资建议:上周大盘回调,有色金属板块开始跑赢大盘,稀土及稀土永磁表现相对较好。对于本周,我们建议可以继续持4月我们推荐加仓的基本金属、黄金和有业绩的新材料品种。同时关注稀土永磁前期涨幅较少的个股补涨机会,行业继续标配。
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