需求与货币因素推动有色金属价格将长期向上
受到需求与货币两大因素推动，全球有色金属价格，也包括贵金属及稀土金属价格将长期向上，但近期却存在行情回调空间，业界不可掉以轻心。
一、世界范围内消费需求长期旺盛
这里所说的需求，不仅是指中国需求，更多地还是全球需求，是世界范围内的有色金属（也包括贵金属与稀土金属，下同）需求旺盛。
本世纪以来，全球铜、铝、锌、镍等金属以及贵金属、稀土金属等商品需求持续增长。主要国家中，中国上述金属中多数品种需求年均增幅达到10%以上。近段时期，尽管遭遇经济下行压力，但中国主要有色金属需求依然旺盛。受其影响，1季度全国铜（含铜合金）、铝（含铝合金）进口量分别同比增长69.4%和107.1%；铜精矿与氧化铝的进口量分别增长24.3%和65.8%。此外，还有数量可观的有色金属成品材与废金属进口。预计今后10年、20年内，包括中国在内的全球有色金属需求旺盛增长局面不会改观，尽管其增幅会有回落。
全球有色金属需求旺盛，主要源于世界范围内的超级消费人口。这主要体现在以下几个方面：
一是巨大消费人口数量。一般而言，人口越多，消费的有色金属总量亦越多。世界人口已于2011年底突破70亿。据预测，今后10年~20年内，世界人口将达到80亿左右。目前中国人口已经达到13亿，一段时期内还会缓慢增加。如此庞大的人口数量及其继续增长，构筑了有色金属需求持续增长的坚实基础。
在人口总量增加的同时，消费能力更强的城市人口与中产阶级人口以更快速度膨胀，显著提高其在人口结构中的比例，由此引发有色金属需求总量的增长。据有关资料，2011年中国城镇化率已经超过50%，城镇人口总量7亿左右，首次超过农村人口，为美国人口总数两倍，比欧盟27国人口总规模还要高出四分之一。预计今后10年~20年内，随着中国户籍制度改革推进，大量农村人口进城，中国城镇化将进入加速度发展时期。到2020年中国中等收入人口（年收入8万~12万人民币）数量将达到5亿~7亿，约占当时全国人口的30%至50%。此外，印度、俄罗斯、巴西等人口大国也会推动全球中产阶级队伍迅速壮大，使得这一总量达到十几、二十几亿。世界范围内，如此超大规模的城市人口与中产阶层队伍出现，所引发的有色金属需求也是前所未有的。譬如在黄金需求方面，2011年中国需求接近770吨，比上年增长20%，为世界需求总量的四分之一强。预计中国很快就会超越印度成为世界最大的黄金消费市场（世界黄金理事会）。
二是方兴未艾的“城市化”进程。改革开放以后中国“城市化”进程，虽然已经进行了20年到30年，但比较欧美国家100年历史，只是刚刚进入鼎盛时期，远没有结束。随着大量农村人口进城，中国城市化将进入加速发展时期，引发超大规模城市住房建设、公用设施建设，由此而生的有色金属需求规模，也是前所未有的。据麦肯锡公司预计，未来20年内，中国大陆将建造5万座摩天大楼；还有观点认为，中国每年留城（一、二线城市）成家的大学生以及进城的农民工，一年超过10000万人，500万个以上家庭，势必产生非常旺盛的城市住房刚性需求。
三是超大规模道路交通建设。大规模的农村人口向城市迁徙，产生巨量区域客流与物流，势必要求配套超大规模道路交通建设。虽然经过一段时期投资积累，目前中国拥有铁路9.1万公里，但美国3亿人口，铁路长度却是27.2万公里，人均铁路拥有量高出我们10倍以上，中国还有很大发展空间。按照铁道部先前规划，到2020年中国铁路网将达12万公里，并将全面进入高铁时代，各大城市间建成8小时交通圈。交通部也表示，国家批准的8.6万公里的国家高速公路网，目前只完成了5.87万公里，还有将近40%的路段还没有建成。因此，中国高速公路建设仍处在大建设和大发展时期，至少还需10年左右的集中建设时期。高速铁路与高速公路的继续大规模建设，所需要的有色金属量无疑也是巨大的。
二、非常规减债增添价格上涨新动力
今后美欧发达国家的非常规减债，将成为推动有色金属价格长期向上的第二重力量。
由于长时期寅吃卯粮，过度依赖举债，欧美国家欠下了巨额债务。这些债务数量巨大，早已超出上述国家偿债能力，根本无法通过增收节支等正常途径，以“真金白银”还本付息。有些国家，譬如美国，虽然有高新技术、重要企业资产、黄金储备等“真金白银”，但却以国家安全为由，将其列入“不可出售的资产”。
因此，如何应对上述巨额债务？除了少部分债务通过重组、减记之外，最主要的途径，还是开动印钞机，以货币贬值方式实现非常规减债。在历史上，美国等西方国家借助此手段，多次成功地甩掉庞大债务包袱。仅从2007年以来的5年间，美国利用其货币贬值，使其外债减少了至少3.6万亿美元。当然今后还会故伎重演。尤其是今后20年内，依然是美元霸权，所以美国才能有恃无恐，乐见通货膨胀。受其影响，国际市场有色金属价格势必上涨。
综上所述，由于世界范围内需求的增加是一个长期趋势；由于欧美国家通过货币大幅贬值途径，实现债务包袱的减轻，亦是一个“温水煮青蛙”的较长过程，由此将使得有色金属价格走势呈现长期向上的特点。
比如，从长期趋势来看，国际市场精炼铜价格有可能见到1万美元/吨，黄金价格2000美元/盎司的价位。任何短期波动，包括经济衰退所引发的价格深幅度调整，都改变不了这个大趋势。
三、近期存在不确定风险
虽然有色金属价格长期向上，但短期来看，却存在一些不确定性的风险因素，需要引起关注。
第一个风险因素来自欧洲债务危机。自去年以来，欧洲债务危机就一直麻烦不断。前不久西班牙、葡萄牙等国债务收益率飙升，又使得欧债危机重燃，美元避险需求增加，引发有色金属与贵金属市场“恐慌阴霾”，经营者与投资者普遍谨慎操作，甚至过度反应。在欧债危机没有最后解决之前，有色金属市场始终充满了不稳定性，不能掉以轻心。
第二个风险因素来自高油价。一段时期以来，国际市场石油价格一直在100美元/桶以上价位徘徊。油价高企的原因，除了世界范围内货币与需求因素之外，还在于地缘政治风险。目前西方与伊朗关系紧张，以色列公开谈论轰炸伊朗核设施。如果美以伊之间爆发战争，并且引发霍尔木兹海峡被封锁，国际市场石油价格（纽约石油交易所轻质原油合约价格）将会迅速达到150美元/桶以上价位 。高油价其实是把“双刃剑”。它在推高有色金属成本的同时，亦会对于世界经济的脆弱复苏产生很大冲击，甚至令其夭折。如果世界经济因为高油价陷入衰退，有色金属市场的回暖进程势必中止。
第三个风险因素来自中国经济“超预期下行”可能。1季度经济数据显示，目前中国经济下行压力依然较大。如果欧债危机发生新的更大麻烦，或者是国内需求疲弱持续，内外需求双重挤压，中国经济势必进一步减速。在这种情况下，有色金属市场信心将遭遇重大冲击。
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