价格上涨 稀土磁材业绩获保障 概念股齐发飙
包钢稀土今日公告，为进一步向下游延伸产业链条，提高公司产业化发展水平，填补公司发光材料的产业空白，结合国内外节能减排、低碳经济发展潮流，公司拟与江苏天彩科技材料有限公司等合作建设年产4000吨节能灯用稀土三基色荧光粉项目。
据公告，上述合作中，包钢稀土拟以现金方式出资8750万元，在江苏靖江发起设立包钢天彩(靖江)科技有限公司，包钢稀土将持有包钢天彩35%股权。
据公告，江苏天彩是一家专门从事稀土发光材料研发、生产和销售的企业，具备年生产1200吨三基色荧光粉的生产能力，主要产品包括三基色红色荧光粉、三基色蓝色荧光粉、三基色绿色荧光粉、高显色性蓝色荧光粉、灯用三基色混合荧光粉等。包钢稀土聘请的新能基业国际咨询(北京)有限公司出具的《尽职调查报告》显示，江苏天彩的生产规模、产品质量、品牌知名度均位于国内行业前三名，目前占有国内约10%的市场份额，其产品行销于国内外众多知名的照明产品制造商。
公告介绍，项目总投资16000万元，项目建设期为2年，第3年产能可达设计能力的50%，第4年达到满负荷生产。达产后，项目年生产红粉2200吨、绿粉1200吨、蓝粉600吨。
根据江苏省工程咨询中心出具的《可行性研究报告》，项目完全投产后，正常年销售收入508600万元(非含税价)，利润额为9134.9万元；项目总投资收益率为53.40%，资本金净利润率为40.05%，全部投资财务内部收益率为33.13%(所得税后)，财务净现值大于零，投资回收期为4.7年(所得税后)。
同日，包钢稀土发布2012年一季报，公司实现净利润12.06亿，同比增1.5倍。
稀土价格上涨，订单回暖 磁材行业业绩将获保障
我们的数据显示，稀土价格从3月初的底部开始反弹，至今有30%左右的涨幅。以氧化镨钕为例，自3月初的34万元/吨反弹至当前的45万元/吨，涨幅为32%。稀土价格的企稳反弹，说明市场买卖双方对当前稀土价格的认可，下游厂商因此开始补库存，从而提振了稀土的价格。稀土价格的企稳回暖，不再像去年那样过山车般起伏，有利于稀土深加工行业的健康发展。
我们认为钕铁硼磁性材料子行业2012年上半年业绩有保障，我们看好该子行业上半年的投资机会。
此外随着二季度需求旺季的到来，钕铁硼磁性材料订单开始回暖，利于提升行业的业绩。以行业龙头中科三环为例，公司取得荷兰Bakker Magnetics公司2.5亿元的订单，是2010年该公司订单额的3倍。这从一个侧面反映了钕铁硼子行业需求的回暖。
我们观察到，2011年上半年稀土深加工行业还没有开始调价，而是第三季度之后才开始调整出厂价格与原材料价格的联动，因此，行业上半年业绩基数相对比较低，这为2012年上半年业绩同比上升奠定基础。我们据此判断，行业一季报和半年报业绩同比上升是大概率事件。刚刚公布的正海磁材一季报业绩同比增长20%也部分印证了我们的判断。
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