铜冶炼开工率年底新低,铝成本加大步入减产
美元强势反弹打压金属。市场开始担忧,欧盟峰会达成的协议仍不足以解决欧元区财政受困于国债收益率大幅上升的困局,引发美元指数单周强劲反弹2.07%。短期市场博弈剧烈,金属市场弱势格局暂难改变。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌6.01%、2.95%、9.47%、6.74%、7.16%、0.27%和6.58%。LME铝升水消失导致其隐性库存转化为显性库存,伦敦交易所铝库存单周上涨5.76%。
铜冶炼企业开工率年内新低,铝企受成本压力开始减产。1.11月冶炼企业开工率为83.56%,创年内新低。目前现货铜精矿TC/RC的极低位置已降至20-30美元/吨2.0-3.0美分/磅一线。2.本周非中铝氧化铝价格在2650-2750元/吨,中铝氧化铝价格持稳在2800元/吨。原铝成本由于电价上调已涨至16700元/吨,西南部分铝厂已开始减产。3.长单铅精矿加工费仍维持在1600-1900元/吨。进口铅精矿加工费持续持稳于130-160美元/吨。部分企业考虑到用工紧张和电池企业订单不如预期,整生产计划,有减产情形。
稀土价格跌势难止,钨市依托指导价强势走平。1.本周稀土市场明显有出现下滑的趋势,氧化镨钕主流含税报价下跌4万元/吨至55-58万元/吨,金属镨钕主流含税报价下跌3万元/吨至70万元/吨,氧化镝3N含税报价下跌700元/公斤至6000-6300元/公斤。钕铁硼N35本周主流含税报价下跌30元/公斤至235元/公斤。2.本周2号锑锭价格由上周的81000主流价已经跌至80000以下;1号锑锭也有上周的83500元/吨跌至81500元/吨,而且继续走低的迹象十分明显。3.本周65%黑钨精矿报价在13.6-13.9万元/吨,与赣州钨协公布12月份钨精矿指导价13.7万元/吨靠近,但实际需求依旧清淡,市场有价无市。
目前实际上国内黑钨精矿的生产成本在13.5万元/吨左右。4.本周钼铁的主流报价暂稳在12.2-12.7万元/吨之间,钼精矿主流报价1780-1810元/吨度。
维持基本金属中性评级,精选深加工和黄金个股。欧债升级加大外需风险,我们维持基本金属“中性”评级,趋势性配置机会有待于2012年下半年的全球经济复苏。相对看好受益于进口替代的有色加工行业,重点关注六种金属加工材料(中高压电极箔、高端铝型材、硬质合金、高端锆材、钛材等)。
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