有色金属：流动性预期改善催生反弹行情
基本金属--风险偏好下降打压价格，流动性预期改善支撑后市上周基本金属价格震荡下跌，LMEX 指数跌幅3.66%。希腊拟就欧盟最新援助方案进行全民公投，增加了本轮救援的不确定性，引发全球金融市场动荡；另一方面，曼氏金融申请破产保护意味着欧债的多米诺骨牌正逐渐垮踏，上述因素导致市场风险偏好下降，从而压制基本金属价格。有利的因素是，国内外货币政策开始放松，如果全球经济不出现大幅下滑预期，金属价格走势将因国内外流动性预期的改善而获得支撑。
黄金--多空因素交织，短期震荡偏强
上周金价震荡走强，周五COMEX 期金报收1756.1 美元/盎司，周跌幅0.51%。风险偏好下降以及流动性预期改善继续推升金价。
通胀回落与美元的走强成为金价上行的短期抑制因素，但是不会改变中期走强的大趋势。
小金属及铁合金--资金紧张制约需求增长，价格普遍走弱9 月以来，主要小金属品种相继进入下跌通道，体现出旺季不旺的态势。特别是稀土、钨、锑等受政策保护的优势矿种价格明显回落。根据调查，下游厂商普遍存在资金紧张的情况，我们分析一方面是矿价前期涨幅过高，另一方面国家紧缩货币政策加大财务成本，我们预计国家近期的政策微调不会马上产生效果，需求下滑态势在四季度难以有效改善，价格上行压力较大。
有色金属板块--流动性预期改善催生反弹行情
有色板块继续反弹，周涨幅3.02%，强于大市。金属新材料板块受益“十二五”政策支持和三季度业绩继续回升，涨幅接近7%，显著高于其他板块。通过7 月以来一轮大级别调整，有色板块相对大盘估值已进入安全区域下方，具备反弹的条件。近两周国内货币政策开始松动，流动性预期改善成为本轮反弹的主要推手。
而反弹的高度目前仍受制于宏观经济疲弱和行业景气的下滑。
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