有色金属行业周报:风险资产全面反弹
基本金属大幅反弹。本周欧盟峰会取得阶段性成果,而汇丰中国制造业PMI 也创出5个月新高,全球市场风险偏好情绪略有恢复,风险资产均大幅反弹。美元指数下跌1.71%至75.089。LME 金属指数上涨10.47%,其中,铝价上涨5.51%至$2242,铜价上涨14.42%至$8175,锌价上涨9.97%至$1985,铅价上涨9.14%至$2090,镍价上涨4.79%至$19700,锡价上涨1.96%至$22100。
上交所铝库存再次大幅下降,本周大幅下跌28.80%至24095吨;上交所铜库存大幅下跌40%至11717吨。LME 金属库存也大多有所下跌:铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别下跌0.30%、下跌3.44%、下跌0.85%、下跌0.01% 、上涨0.26%、下跌 5.43% 。
市场已逐步接受欧洲的现有解决方案,至少短期内欧债应没有进一步蔓延的风险;另一方面,国内也有调控政策放松的迹象,而资金价格也逐渐走低。我们认为,上述两点共同促成了本轮金属的大幅反弹。然而,欧债问题依然未有根本解决方案,而国内实体经济依然受地产调控的重要影响,较难出现明显的环比改善。因此,基本金属继续大幅上涨冲击前期高点的可能性并不大。维持行业评级“中性”。
黄金重启涨势。本周在美元下跌以及全球资产价格上涨的带动下,黄金也大幅反弹,国际现货金价上涨6.17%至$1743.75,SPDR 黄金ETF 持仓上涨1.31%。我们认为本次金价大幅反弹,更多体现的是资金配置的推动,考虑全球经济复苏依然风险重重,黄金显然是更优于工业基本金属的配置选择,因而相较于基本金属,我们对于黄金更为乐观。个股方面,继续重点推荐估值偏低,增长确定的紫金矿业。国际现货银上涨12.54%至$35.3225,铂上涨8.76%至$1645.75,钯上涨8.29%至$666。
稀土继续下跌。本周上涨的有:中国铟上涨12.78%,LME 钴上涨0.85%,另一方面,中国钼精矿下跌4.70%,长江锰下跌3.53%,包头氧化镨下跌2.86%,国际铬下跌2.73%,包头氧化钕下跌2.44%,长江锑下跌2.15%,长江钴下跌1.85%,中国钨精矿下跌1.77%,欧洲钒下跌1.46%,国际钛下跌1.31%,长江镁下跌0.54%。
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