信达国际：中国铝业目标价4.2元
受到成本重压，尽管已扭亏为盈，业绩表现仍不甚理想，上半年录得净利润4.13亿元人民币，按年大幅倒退22.2%。
受惠于主导产品外部销售价格上升及外销销售量增加，期内实现营业收入659.7亿元，按年升10.4%，但销售成本亦同步增加10.2%至617.31亿元。
期内，氧化铝板块盈利大幅倒退47.1%至3.64亿元，主要由于澳洲奥昆项目终止而产生的资产减值准备2.73亿元，以及产品价格升幅低于成本上升幅度。原铝板块受到电解铝产销量下跌影响，盈利亦下降9.48%。加工板块则亏损收窄84.87%，主要由于优化产品结构使产品毛利率按年上升所致。
受美国经济复苏疲软及欧债危机影响，国内外对经济下滑的担忧加重，9月份主要产品售价下滑，产品成本却维持在高位，制造费用及消耗量按月急升，导致盈利下跌。
集团近日承认，目前市场环境恶化，铝价已返回公司产品成本线以下，生产经营面临的压力及挑战骤然加大，加上紧缩货币政策下融资越趋困难，若铝价续挫，下游客户同样面临资金紧张困境，令公司收回贷款风险加大。
我们预计中铝盈利能力依然疲弱，受累成本上升及销售价格下跌，由于供应过剩的情况下，铝价或有下跌风险，因此建议趁反弹减持。
免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！ 中钨在线采集制作。
|
