货币政策未转向 下调存准率概率不大
央行扩大存款准备金上缴基数范围的政策从本周一开始实施。据估算，该政策未来将回笼资金约9000亿元，相当于提高存款准备金率2-3次。昨日《中国证券报》在头版刊载一篇评论文章中援引业内人士的话称，央行在扩大存款准备金上缴基数范围后，不排除会适当下调部分银行或全部银行的存款准备金率。对此观点，昨日有银行业内分析人士对新快报记者表示，这种可能性非常之小。
市场
下调存准率呼声起
文章表示，鉴于政策新规加剧了流动性紧张的局面，未来货币政策可能出现局部松动的现象，尤其是年底民间借贷市场也会进入还款高峰期，而银行间与民间资金需求同时上升或引发资金面更加紧张。同时，由于翘尾因素逐渐减弱、国际大宗商品价格回落、国内经济“软着陆”等因素作用下，今年后几个月CPI涨幅有望呈回落之势。随着物价拐点隐现，提高准备金率来紧缩流动性的意义在减弱。综上所述，未来央行很可能将下调存款准备金率。
部分机构也表现出同样的观点。摩根大通董事总经理李晶周二表示，随着8月消费者价格指数（CPI）回落，未来数月如果外部不利因素拖累经济表现，中国央行可能调低银行的存款准备金率。摩根大通同时预计中国8月份CPI同比上升6.2％，低于7月份的6.5％。
美银美林中国经济学家陆挺则表示，不排除央行采取“差别对待”，调低部分中小银行的存款准备金率，以对冲存款准备金基数扩阔对流动性的影响。但他强调，不认为这将会是整体政策性的举动，因为此举将释放货币政策松绑的强烈信号，而这在现阶段并无必要。相反，央行可能运用公开市场操作来中和。到年底前，共有8090亿元人民币的央票到期，央行有足够空间来操作。
业内
短期下调可能性小
该文章表示，作为重要的数量型工具，存款准备金率不断提高的主要目的是对冲外汇占款渠道投放的流动性。自从2010年以来，央行已连续12次提高法定存款准备金率。近期全球金融市场大幅波动，投资者风险厌恶情绪升温，在这种情况下，热钱流入中国的规模可能会下降，这将助推下调存款准备金率的预期。从央行2008年的调控情况来看，2008年8月CPI涨幅下降至4.9％，9月央行针对中小银行下调了1个百分点的存款准备金率。
针对央行下调存款准备金的观点，有银行业内人士则对记者表示，近期内下调存款准备金的可能性不大。这位银行业内人士对记者表示，年内央行下调存款准备金率的概率相对较小，这是因为央行可以通过其他手段来进行流动性的调节，对于存款准备金率的调整，在很大程度上更具有政策的“信号”作用，如果下调存款准备金率，很可能意味着央行的宏观货币政策将出现转向，这跟目前“货币政策不放松”的基调并不吻合。“央行可以通过公开市场等手段对流动性进行调节，在整体货币政策转向之前，下调的可能性并不大。”该人士说。
而另一位银行业分析师对记者表示，未来几个月CPI的指标仍是重要的参考性指标。目前来看，CPI指标仍处在比较高的位置，除非未来的CPI走势出现非常明显的拐点，否则下调存款准备金率的可能性并不大。
目前各方面的紧缩政策仍在继续，比如，土地政策的收紧，楼市调控没有放松迹象。这些都足以证明，即使欧美债务危机的影响更趋严重，宏观政策仍没有多大变化。
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